旗下零售生意風(fēng)頭正勁，葉國富出人意料的出手收購虧損線下商超巨頭。

9月23日晚間，永輝超市及在美股、港股同時(shí)上市的名創(chuàng)優(yōu)品（09896.HK，MNSO.N）雙雙公告，名創(chuàng)優(yōu)品擬出資62.70億元收購永輝超市29.40%股權(quán)，交易完成后，名創(chuàng)優(yōu)品將成為永輝超市第一大股東。

62.70億元入局永輝超市，名創(chuàng)優(yōu)品圖什么？今年以來，永輝超市加快轉(zhuǎn)型步伐，向胖東來學(xué)習(xí)調(diào)改。名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)際控制人葉國富看好永輝超市調(diào)改前景，他表示堅(jiān)定地看好中國線下零售行業(yè)的發(fā)展，并直言，希望大家給點(diǎn)耐心，“在零售這一塊，我絕對(duì)不會(huì)做錯(cuò)的?！?/p>

不過，永輝超市的經(jīng)營業(yè)績并不理想。2021年至今的三年半，永輝超市共計(jì)虧損近78億元，截至今年6月底的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)87.06%。

豪賭線上商超，葉國富能否獲得成功？

63億未拿下控制權(quán)股價(jià)大跌

永輝超市第一大股東易主，引發(fā)市場(chǎng)熱議。

根據(jù)公告，9月23日，廣東駿才國際商貿(mào)有限公司（簡(jiǎn)稱“駿才國際”）分別與牛奶有限公司（簡(jiǎn)稱“牛奶公司”）、北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司（簡(jiǎn)稱“京東世貿(mào)”）、宿遷涵邦投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱“宿遷涵邦”）簽訂《股份購買協(xié)議》，擬分別向三者購買所持永輝超市19.13億股、3.67億股、3.88億股股份，分別占永輝超市目前總股本的21.08%、4.05%、4.27%。本次交易完成后，駿才國際將合計(jì)持有永輝超市29.40%的股份。

截至目前，牛奶公司為永輝超市第一大股東，持股為21.08%，京東世貿(mào)、宿遷涵邦分別持有永輝超市6.98%、4.27%的股份，二者為一致行動(dòng)人。本次交易完成后，牛奶公司將實(shí)現(xiàn)清倉退出，宿遷涵邦也完成清倉，京東世貿(mào)還持有2.94%的股份。

這意味著，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，駿才國際將成為永輝超市第一大股東。

不過，雖然駿才國際以29.40%的持股比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他股東成為第一大股東，但公告中并未明確，駿才國際是否會(huì)成為永輝超市控股股東，或者未來會(huì)成為控制股東。

?張軒寧、張軒松?兄弟是永輝超市創(chuàng)始人，2015年以前，二人為永輝超市控股股東、實(shí)際控制人。2015年，牛奶公司入股，成為第一大股東。此后，張氏兄弟持續(xù)減持，到如今，二人持股比分別為7%、8.72%，合計(jì)也不到本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后駿才國際持股比的一半。

目前，張軒松仍然為永輝超市法人代表、董事長、執(zhí)行董事，張軒寧為副董事長。

本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.35元/股，較9月23日的收盤價(jià)2.25元/股溢價(jià)約4.44%，駿才國際獲得29.40%的股份的交易總價(jià)款為62.70億元。

據(jù)披露，駿才國際系名創(chuàng)優(yōu)品全資子公司，名創(chuàng)優(yōu)品的實(shí)際控制人為葉國富、楊云云夫婦，二人持有名創(chuàng)優(yōu)品62.70%的股份。

截至今年6月末，名創(chuàng)優(yōu)品的貨幣資金為62.33億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為64.89億元。

62.7億元豪賭線下商超巨頭永輝超市，投資者并不買賬。美東時(shí)間9月23日，名創(chuàng)優(yōu)品美股下跌16.65%，收?qǐng)?bào)13.72美元/股。9月24日早盤，名創(chuàng)優(yōu)品港股開盤不久快速下跌，跌幅一度達(dá)37.84%，隨后，跌幅有所收窄，收盤跌23.86%。

而受第一大股東易主影響，9月24日，永輝超市強(qiáng)勢(shì)一字漲停。

永輝超市突圍成效仍待考

名創(chuàng)優(yōu)品為何要入局永輝超市？永輝超市又有哪些吸引力？

名創(chuàng)優(yōu)品在公告中表示，永輝超市是一家非常成功的中國超市連鎖集團(tuán)，截至目前，其開業(yè)門店約850家，覆蓋全國逾25個(gè)省份和直轄市。永輝超市是中國首批將生鮮農(nóng)產(chǎn)品引進(jìn)現(xiàn)代超市的流通企業(yè)之一，以銷售規(guī)模計(jì)，近年來，其連續(xù)位列中國超市百強(qiáng)第二位。董事會(huì)認(rèn)為，收購事項(xiàng)及購股協(xié)議乃訂約方參考現(xiàn)行市況、并經(jīng)公平磋商協(xié)定后訂立的一般商業(yè)條款，屬公平合理，且符合集團(tuán)及股東的整體利益。

近年來，受電商等沖擊，永輝超市承受著較大的經(jīng)營壓力。2020年，永輝超市實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為931.99億元，歷經(jīng)連續(xù)三年下降后，2023年的營業(yè)收入為786.42億元。2020年，其實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤”）為17.94億元，2021年至2023年則分別虧損39.44億元、27.63億元、13.29億元，三年合計(jì)虧損80.36億元。

今年上半年，永輝超市實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為377.79億元、2.75億元，同比下降10.11%、26.34%。

綜上，2021年至今上半年，永輝超市累計(jì)虧損額為77.61億元。

今年以來，永輝超市深度學(xué)習(xí)胖東來，對(duì)多家門店進(jìn)行了爆改。

針對(duì)上半年經(jīng)營業(yè)績?nèi)匀惠^大幅度下降，永輝超市解釋稱，一方面零售競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)十分嚴(yán)峻，由于大環(huán)境因素，部分消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生變化，同時(shí)，消費(fèi)者對(duì)商品品質(zhì)、服務(wù)和購物體驗(yàn)有更高的要求，公司客流、客單均出現(xiàn)了一定程度下降。另一方面，公司主動(dòng)關(guān)閉尾部門店，整體收入較上年同期有所下降，但公司已積極主動(dòng)向優(yōu)秀同行學(xué)習(xí)，并設(shè)立專項(xiàng)，主動(dòng)提升品質(zhì)和服務(wù)。

截至今年6月底，永輝超市資產(chǎn)負(fù)債率為87.06%，上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為6.30億元，雖然較上年同期減少了1.34億元，但仍然處于較高水平。

永輝超市何時(shí)能走出經(jīng)營困境？

葉國富較為樂觀。他認(rèn)為，傳統(tǒng)線下超市的衰落原因來自電商競(jìng)爭(zhēng)，但更重要的是自身原因。如今線下超市面臨結(jié)構(gòu)性供給側(cè)出新，以胖東來為主要代表的一批國內(nèi)超市掀起一場(chǎng)變革。這場(chǎng)變革重塑中國線下超市格局，永輝超市有巨大的潛力在這場(chǎng)變革中脫穎而出。他還稱，“我希望大家給點(diǎn)耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一個(gè)不僅在中國看，還在全球看零售業(yè)的人，別的地方我會(huì)做錯(cuò)，但在零售這一塊，我絕對(duì)不會(huì)做錯(cuò)的?！?/p>

其實(shí)，葉國富還有自己的小算盤，名創(chuàng)優(yōu)品在渠道升級(jí)，其經(jīng)營的是可選消費(fèi)者，永輝超市經(jīng)營的必選消費(fèi)品，他希望實(shí)現(xiàn)名創(chuàng)優(yōu)品與永輝超市渠道協(xié)同，共建自有品牌。

預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)，有待時(shí)間來驗(yàn)證。