華夏商業(yè)資訊網(wǎng)訊 今天上午，7月份制造業(yè)PMI正式公布。7月份我國制造業(yè)PMI為49.3%，和上月相比回升了0.3個(gè)百分點(diǎn)。表明制造業(yè)景氣度有所回升，但是仍然在收縮區(qū)間，需要更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策逐步落地來推動(dòng)需求的回升。今年以來我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。上半年GDP實(shí)現(xiàn)了5.5%的增長(zhǎng)，超過了全年預(yù)定目標(biāo)5%，和一季度相比加快了一個(gè)百分點(diǎn)。但是從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度來看，二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度低于預(yù)期，也就意味著未來會(huì)有更多支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策逐步落地。上周中央政治局會(huì)議提出了一系列穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，極大的提振了市場(chǎng)信心，這是從中央的戰(zhàn)略高度來部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。包括市場(chǎng)關(guān)切的樓市、制造業(yè)需求不足、出口增速放緩、就業(yè)率較低等等一系列問題給予了回應(yīng)，多個(gè)部門出臺(tái)了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策。隨著一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策逐步落地，預(yù)計(jì)下半年我國經(jīng)濟(jì)將會(huì)加快復(fù)蘇。制造業(yè)PMI有望重新回到擴(kuò)張區(qū)間，超過50%榮枯分水嶺。

當(dāng)前我國通脹比較低，CPI接近零，PPI也是負(fù)值，這也就意味著需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要問題。在民間投資和消費(fèi)不足的情況之下，通過加大政府投資力度來提振內(nèi)需是重要的一個(gè)手段。樓市作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，通過認(rèn)房不認(rèn)貸等方式來提振房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求，加快房地產(chǎn)銷售回暖是提振經(jīng)濟(jì)增速的一個(gè)重要方面。因?yàn)闃鞘挟a(chǎn)業(yè)鏈非常長(zhǎng)，關(guān)系到五十多個(gè)行業(yè)。一旦樓市回暖，對(duì)于這五十多個(gè)行業(yè)的需求都會(huì)有很大的提振，預(yù)計(jì)后市還會(huì)按照中央的部署因城施策，逐步放寬甚至取消一些限購限貸措施來推動(dòng)樓市回暖。樓市的回暖對(duì)于制造業(yè)的回升是有很大的推動(dòng)作用，包括水泥、建材、鋼鐵等方面的需求量會(huì)有所提升。

拉動(dòng)消費(fèi)方面，后續(xù)可能會(huì)有更多拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的措施。消費(fèi)對(duì)GDP的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)很大，上半年消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)已經(jīng)達(dá)到了70%以上，超過了投資和出口的總和。后續(xù)推動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇的力度還會(huì)進(jìn)一步加大，從而帶動(dòng)內(nèi)需的回升。反映在資本市場(chǎng)上，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策逐步落地，我國資本市場(chǎng)迎來了反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，中央政治局會(huì)議決議無疑是行情反轉(zhuǎn)的催化劑。

近期大盤逐步脫離低位區(qū)域的約束，開始震蕩回升。特別是業(yè)績(jī)優(yōu)良的白馬股，像消費(fèi)白馬股、新能源龍頭股一馬當(dāng)先，有望成為連長(zhǎng)的板塊。被譽(yù)為行情風(fēng)向標(biāo)的券商股，近期多次大漲，甚至掀起漲停潮，這也意味著這輪行情反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)越來越明確。建議大家在當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)逐步確立的情況之下，要保持信心和耐心。堅(jiān)持價(jià)值投資理念，積極布局一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金，抓住本輪行情的機(jī)會(huì)。

隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一攬子政策逐步落地，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的行情趨勢(shì)越來越明朗。在6月份市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，我提出三重拐點(diǎn)的觀點(diǎn)，得到了很多投資者的認(rèn)可，引起了市場(chǎng)廣泛反響?，F(xiàn)在來看，三重拐點(diǎn)理論已經(jīng)逐步得到了市場(chǎng)的驗(yàn)證。第一重拐點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)，今年上半年雖然經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)，但是屬于弱復(fù)蘇。下半年穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策將出現(xiàn)組合拳并逐步的出臺(tái)，現(xiàn)在已經(jīng)得到了驗(yàn)證。在中央政治局決議之后，多個(gè)部門已經(jīng)逐步落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)資本市場(chǎng)的政策。下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度有望增強(qiáng)，復(fù)蘇勢(shì)頭會(huì)加快。第二重拐點(diǎn)是市場(chǎng)的拐點(diǎn)。隨著投資者信心的回升，大盤在下半年也有望迎來回升的機(jī)會(huì)，近期已經(jīng)出現(xiàn)了回升的態(tài)勢(shì)，下半年市場(chǎng)整體的趨勢(shì)可能是震蕩上行的，這點(diǎn)和上半年相比確實(shí)處于拐點(diǎn)。第三重拐點(diǎn)是市場(chǎng)風(fēng)格切換的拐點(diǎn)，上半年市場(chǎng)風(fēng)格偏向追捧題材、概念，目前市場(chǎng)逐步的轉(zhuǎn)向追捧業(yè)績(jī)。之前爆炒的AI板塊最近已經(jīng)開始出現(xiàn)分化，有些AI的概念股從高點(diǎn)已經(jīng)大跌，甚至被腰斬。業(yè)績(jī)優(yōu)良的白酒、醫(yī)藥、免稅、食品飲料以及新能源等龍頭股出現(xiàn)了大幅回升。下半年市場(chǎng)的風(fēng)格可能切換到業(yè)績(jī)上，價(jià)值投資將成為主導(dǎo)下半年行情的投資理念，所以大家在三重拐點(diǎn)疊加的階段一定要堅(jiān)定信心，保持耐心來抓住市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

從長(zhǎng)期來看，通過做好公司的股東或者是布局優(yōu)質(zhì)基金是最好的一個(gè)投資策略。其實(shí)中國人可以投資的核心資產(chǎn)就兩大類。第一類是好房子，如果一個(gè)好的房子突然打折五折銷售，你肯定會(huì)排隊(duì)連夜去買。但是如果是好的股票跌了一半，你卻不敢去買，反而是奪路而逃，這說明在很多人心目中并沒有把股票當(dāng)做核心資產(chǎn)。巴菲特說過，如果你把股票不當(dāng)股票，而是當(dāng)做一個(gè)公司的股東證，那你就離價(jià)值投資不遠(yuǎn)了。實(shí)際上好的股票就是好公司的股權(quán)，它和房子一樣屬于好資產(chǎn)。如果你把好股票當(dāng)作好房子來買，你離財(cái)富增長(zhǎng)就不遠(yuǎn)了。投資者的情緒總是跟著市場(chǎng)在波動(dòng)。很多投資者還是把股票當(dāng)做籌碼來炒，這樣大概率是十賭九輸?shù)摹４蠹覒?yīng)該要改變心態(tài)，改變投資理念，才能夠在市場(chǎng)低迷的時(shí)候布局好股票、好基金。

做價(jià)值投資其實(shí)就三步，選擇好行業(yè)，選擇好公司，然后選擇好價(jià)格。一般好行業(yè)、好公司的價(jià)格都比較貴。只有在股災(zāi)的時(shí)候，或者是經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候、投資者沒信心的時(shí)候才會(huì)比較便宜。而在新基金發(fā)行失敗頻頻出現(xiàn)的時(shí)候，往往是屬于買入的好時(shí)機(jī)。當(dāng)下正是布局好股票、好基金的一個(gè)時(shí)機(jī)。心理學(xué)家喬納森·邁爾斯曾經(jīng)說過，當(dāng)股票市場(chǎng)處于牛市時(shí)，過度樂觀的情緒會(huì)取代對(duì)投資價(jià)值的正確評(píng)估，成為推動(dòng)股價(jià)上漲的主要力量。投資者對(duì)一切股價(jià)將下降的征兆置之不理，一廂情愿的認(rèn)定股價(jià)將一如既往地繼續(xù)上漲。而當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)下跌時(shí)，對(duì)形勢(shì)過度悲觀的估計(jì)又會(huì)驅(qū)使眾多投資者急不可耐的拋售手中的股票，由此遭受巨額損失。這種情緒的蔓延使得市場(chǎng)更加恐慌，隨著更多的投資者紛紛加入拋售隊(duì)伍，就進(jìn)一步加劇了股價(jià)的下跌。這種情況下，往往只有能夠保持冷靜和理性的投資者能夠在市場(chǎng)中脫穎而出。因此，在股票投資時(shí)我們需要始終保持理性的態(tài)度，不被市場(chǎng)情緒所左右，過度樂觀或過度悲觀都是不利于投資決策的。

我們要學(xué)會(huì)正確評(píng)估股票的價(jià)值，不僅要看到股票上漲的潛力，還要對(duì)其基本面有清晰的認(rèn)識(shí)。只有當(dāng)我們對(duì)一家公司的財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)發(fā)展等有充分的了解時(shí)，才能夠做出合理的投資決策。其次，我們需要時(shí)刻密切關(guān)注市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，了解市場(chǎng)波動(dòng)性背后的真實(shí)原因。掌握股票市場(chǎng)中蘊(yùn)藏著的投資風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，是投資者在牛市和熊市中取得成功的關(guān)鍵。投資股票還需要具備堅(jiān)定的信念和長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光。牛市和熊市都只是股票市場(chǎng)的一個(gè)階段，牛市時(shí)投資者要充分利用市場(chǎng)的上漲機(jī)會(huì)，但也要時(shí)刻保持警惕，避免盲目追漲殺跌。熊市時(shí)，投資者要保持冷靜，不要被情緒所左右，要有足夠的耐心和信心。

歷史上一些成功的投資者，他們都具備了長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光和堅(jiān)定的信念。在市場(chǎng)低迷的時(shí)候果斷買入，最終獲得了豐厚的回報(bào)。所以，無論是在牛市還是在熊市，投資股票都需要正確的心態(tài)和理性的判斷。不要讓情緒左右我們的判斷，始終堅(jiān)持理性投資，相信自己的判斷，相信市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，才能夠在投資的道路上走的更遠(yuǎn)。給大家分享這些投資大師的觀點(diǎn)，就是為了讓大家能夠真正的學(xué)會(huì)做價(jià)值投資。因?yàn)樽鰞r(jià)值投資知易行難，很多時(shí)候你投資的心理可能比你投資的分析更加重要，一個(gè)理性的心態(tài)往往是決定成敗的關(guān)鍵。（楊德龍 前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）