華夏商業(yè)資訊網(wǎng)訊 今天上午，7月份制造業(yè)PMI正式公布。7月份我國制造業(yè)PMI為49.3%，和上月相比回升了0.3個百分點。表明制造業(yè)景氣度有所回升，但是仍然在收縮區(qū)間，需要更多穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策逐步落地來推動需求的回升。今年以來我國經(jīng)濟出現(xiàn)了穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢。上半年GDP實現(xiàn)了5.5%的增長，超過了全年預(yù)定目標5%，和一季度相比加快了一個百分點。但是從經(jīng)濟復(fù)蘇的力度來看，二季度經(jīng)濟復(fù)蘇的力度低于預(yù)期，也就意味著未來會有更多支持經(jīng)濟復(fù)蘇的政策逐步落地。上周中央政治局會議提出了一系列穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策，極大的提振了市場信心，這是從中央的戰(zhàn)略高度來部署下半年經(jīng)濟工作。包括市場關(guān)切的樓市、制造業(yè)需求不足、出口增速放緩、就業(yè)率較低等等一系列問題給予了回應(yīng)，多個部門出臺了穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策。隨著一系列穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策逐步落地，預(yù)計下半年我國經(jīng)濟將會加快復(fù)蘇。制造業(yè)PMI有望重新回到擴張區(qū)間，超過50%榮枯分水嶺。

當前我國通脹比較低，CPI接近零，PPI也是負值，這也就意味著需求不足是當前經(jīng)濟運行的主要問題。在民間投資和消費不足的情況之下，通過加大政府投資力度來提振內(nèi)需是重要的一個手段。樓市作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，通過認房不認貸等方式來提振房地產(chǎn)市場的需求，加快房地產(chǎn)銷售回暖是提振經(jīng)濟增速的一個重要方面。因為樓市產(chǎn)業(yè)鏈非常長，關(guān)系到五十多個行業(yè)。一旦樓市回暖，對于這五十多個行業(yè)的需求都會有很大的提振，預(yù)計后市還會按照中央的部署因城施策，逐步放寬甚至取消一些限購限貸措施來推動樓市回暖。樓市的回暖對于制造業(yè)的回升是有很大的推動作用，包括水泥、建材、鋼鐵等方面的需求量會有所提升。

拉動消費方面，后續(xù)可能會有更多拉動消費增長的措施。消費對GDP的增長貢獻很大，上半年消費對GDP增長的貢獻已經(jīng)達到了70%以上，超過了投資和出口的總和。后續(xù)推動消費復(fù)蘇的力度還會進一步加大，從而帶動內(nèi)需的回升。反映在資本市場上，隨著穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策逐步落地，我國資本市場迎來了反轉(zhuǎn)的機會，中央政治局會議決議無疑是行情反轉(zhuǎn)的催化劑。

近期大盤逐步脫離低位區(qū)域的約束，開始震蕩回升。特別是業(yè)績優(yōu)良的白馬股，像消費白馬股、新能源龍頭股一馬當先，有望成為連長的板塊。被譽為行情風(fēng)向標的券商股，近期多次大漲，甚至掀起漲停潮，這也意味著這輪行情反轉(zhuǎn)的趨勢越來越明確。建議大家在當前市場趨勢逐步確立的情況之下，要保持信心和耐心。堅持價值投資理念，積極布局一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金，抓住本輪行情的機會。

隨著穩(wěn)經(jīng)濟增長的一攬子政策逐步落地，市場反轉(zhuǎn)的行情趨勢越來越明朗。在6月份市場最低迷的時候，我提出三重拐點的觀點，得到了很多投資者的認可，引起了市場廣泛反響?，F(xiàn)在來看，三重拐點理論已經(jīng)逐步得到了市場的驗證。第一重拐點是經(jīng)濟的拐點，今年上半年雖然經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，但是屬于弱復(fù)蘇。下半年穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策將出現(xiàn)組合拳并逐步的出臺，現(xiàn)在已經(jīng)得到了驗證。在中央政治局決議之后，多個部門已經(jīng)逐步落實穩(wěn)經(jīng)濟和穩(wěn)資本市場的政策。下半年經(jīng)濟復(fù)蘇力度有望增強，復(fù)蘇勢頭會加快。第二重拐點是市場的拐點。隨著投資者信心的回升，大盤在下半年也有望迎來回升的機會，近期已經(jīng)出現(xiàn)了回升的態(tài)勢，下半年市場整體的趨勢可能是震蕩上行的，這點和上半年相比確實處于拐點。第三重拐點是市場風(fēng)格切換的拐點，上半年市場風(fēng)格偏向追捧題材、概念，目前市場逐步的轉(zhuǎn)向追捧業(yè)績。之前爆炒的AI板塊最近已經(jīng)開始出現(xiàn)分化，有些AI的概念股從高點已經(jīng)大跌，甚至被腰斬。業(yè)績優(yōu)良的白酒、醫(yī)藥、免稅、食品飲料以及新能源等龍頭股出現(xiàn)了大幅回升。下半年市場的風(fēng)格可能切換到業(yè)績上，價值投資將成為主導(dǎo)下半年行情的投資理念，所以大家在三重拐點疊加的階段一定要堅定信心，保持耐心來抓住市場的機會。

從長期來看，通過做好公司的股東或者是布局優(yōu)質(zhì)基金是最好的一個投資策略。其實中國人可以投資的核心資產(chǎn)就兩大類。第一類是好房子，如果一個好的房子突然打折五折銷售，你肯定會排隊連夜去買。但是如果是好的股票跌了一半，你卻不敢去買，反而是奪路而逃，這說明在很多人心目中并沒有把股票當做核心資產(chǎn)。巴菲特說過，如果你把股票不當股票，而是當做一個公司的股東證，那你就離價值投資不遠了。實際上好的股票就是好公司的股權(quán)，它和房子一樣屬于好資產(chǎn)。如果你把好股票當作好房子來買，你離財富增長就不遠了。投資者的情緒總是跟著市場在波動。很多投資者還是把股票當做籌碼來炒，這樣大概率是十賭九輸?shù)?。大家?yīng)該要改變心態(tài)，改變投資理念，才能夠在市場低迷的時候布局好股票、好基金。

做價值投資其實就三步，選擇好行業(yè)，選擇好公司，然后選擇好價格。一般好行業(yè)、好公司的價格都比較貴。只有在股災(zāi)的時候，或者是經(jīng)濟下行的時候、投資者沒信心的時候才會比較便宜。而在新基金發(fā)行失敗頻頻出現(xiàn)的時候，往往是屬于買入的好時機。當下正是布局好股票、好基金的一個時機。心理學(xué)家喬納森·邁爾斯曾經(jīng)說過，當股票市場處于牛市時，過度樂觀的情緒會取代對投資價值的正確評估，成為推動股價上漲的主要力量。投資者對一切股價將下降的征兆置之不理，一廂情愿的認定股價將一如既往地繼續(xù)上漲。而當股價出現(xiàn)下跌時，對形勢過度悲觀的估計又會驅(qū)使眾多投資者急不可耐的拋售手中的股票，由此遭受巨額損失。這種情緒的蔓延使得市場更加恐慌，隨著更多的投資者紛紛加入拋售隊伍，就進一步加劇了股價的下跌。這種情況下，往往只有能夠保持冷靜和理性的投資者能夠在市場中脫穎而出。因此，在股票投資時我們需要始終保持理性的態(tài)度，不被市場情緒所左右，過度樂觀或過度悲觀都是不利于投資決策的。

我們要學(xué)會正確評估股票的價值，不僅要看到股票上漲的潛力，還要對其基本面有清晰的認識。只有當我們對一家公司的財務(wù)狀況、行業(yè)發(fā)展等有充分的了解時，才能夠做出合理的投資決策。其次，我們需要時刻密切關(guān)注市場的動態(tài)，了解市場波動性背后的真實原因。掌握股票市場中蘊藏著的投資風(fēng)險和機遇，是投資者在牛市和熊市中取得成功的關(guān)鍵。投資股票還需要具備堅定的信念和長遠的眼光。牛市和熊市都只是股票市場的一個階段，牛市時投資者要充分利用市場的上漲機會，但也要時刻保持警惕，避免盲目追漲殺跌。熊市時，投資者要保持冷靜，不要被情緒所左右，要有足夠的耐心和信心。

歷史上一些成功的投資者，他們都具備了長遠的眼光和堅定的信念。在市場低迷的時候果斷買入，最終獲得了豐厚的回報。所以，無論是在牛市還是在熊市，投資股票都需要正確的心態(tài)和理性的判斷。不要讓情緒左右我們的判斷，始終堅持理性投資，相信自己的判斷，相信市場的長期發(fā)展趨勢，才能夠在投資的道路上走的更遠。給大家分享這些投資大師的觀點，就是為了讓大家能夠真正的學(xué)會做價值投資。因為做價值投資知易行難，很多時候你投資的心理可能比你投資的分析更加重要，一個理性的心態(tài)往往是決定成敗的關(guān)鍵。（楊德龍 前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家）