北京時(shí)間9月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將公布最新議息決議。市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在此次會(huì)議上宣布降息，分歧在于降息幅度是25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)。雖然上周五以來市場對(duì)50個(gè)基點(diǎn)的降息預(yù)期不斷升溫，但考慮到美國經(jīng)濟(jì)基本面因素，美聯(lián)儲(chǔ)以25個(gè)基點(diǎn)的步伐開啟此輪降息周期的可能性依然較高。

作為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，美國的利率變化將對(duì)國際金融市場、跨境資本流動(dòng)以及其他國家貨幣政策等產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。此前已有多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體啟動(dòng)降息，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加入降息“陣營”，新一輪貨幣寬松周期已在路上。從過往經(jīng)驗(yàn)看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入降息周期，多是全球資本持續(xù)涌入新興市場、權(quán)益市場等尋求高收益之際，美元也往往由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，新興市場貨幣貶值和跨境資本流出壓力將得到緩解。

然而，“人不能兩次踏進(jìn)同一條河流”。新一輪降息潮涌，并不會(huì)按過往的“劇本”重演。當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)金融局勢存在著諸多不確定性，地緣政治沖突、全球供應(yīng)鏈體系重構(gòu)都會(huì)對(duì)跨境資本流動(dòng)和匯率產(chǎn)生影響。此外，降息速度和幅度的不同，也會(huì)對(duì)金融市場帶來不同的效果。美聯(lián)儲(chǔ)在過去兩三年的加息周期中，加息速度之快超出市場預(yù)期，利率水平攀升至高位后，后續(xù)降息節(jié)奏是否同樣會(huì)“快進(jìn)快出”尚難斷言。

對(duì)我國貨幣政策而言，堅(jiān)持以我為主、優(yōu)先支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是多年來堅(jiān)持的總基調(diào)。近年來，央行通過多輪降準(zhǔn)降息等方式，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本不斷走低，8月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已低于3.6%，新發(fā)放個(gè)人住房貸款加權(quán)平均利率低于3.4%，隨著美聯(lián)儲(chǔ)即將加入降息陣營，未來中美利差收窄會(huì)給我國實(shí)施支持性的貨幣政策營造更好的外部環(huán)境。央行上周五也表態(tài)將“加大調(diào)控力度”“著手推出一些增量政策舉措，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本”，考慮到當(dāng)前有效融資需求不足約束金融總量增速，未來貨幣政策仍有寬松空間，為經(jīng)濟(jì)回升向好、著力擴(kuò)大國內(nèi)需求、支持積極的財(cái)政政策更好發(fā)力見效等營造良好的貨幣金融環(huán)境。