就在過去這短短幾個(gè)月內(nèi)，華爾街對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)今年降息次數(shù)的預(yù)期已經(jīng)從7次降至3次，而現(xiàn)在，這個(gè)數(shù)字可能要進(jìn)一步下降至0次了。

就在去年末，由于當(dāng)時(shí)美國(guó)通脹快速下降，盡管美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)時(shí)預(yù)期年內(nèi)僅會(huì)降息3次，但華爾街卻認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)更加激進(jìn)地推動(dòng)利率正?；㈩A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早將在3月降息，全年將把聯(lián)邦基金利率從目前5.25-5.5%的水平降至3.5%-3.75% 的水平。

而現(xiàn)在，在過去幾個(gè)月一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響下，美聯(lián)儲(chǔ)的年內(nèi)首降還未兌現(xiàn)，而市場(chǎng)已經(jīng)把美聯(lián)儲(chǔ)降息次數(shù)的預(yù)期從7次降至3次。

而在上周，隨著多位美聯(lián)儲(chǔ)官員出面放“鷹”，美國(guó)勞工局還公布了超強(qiáng)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這使得華爾街上越來越多經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始預(yù)計(jì)，在今年年內(nèi)恐怕都看不到降息了。

美聯(lián)儲(chǔ)似乎越來越鷹

就在剛剛過去的周五（4月5日），美國(guó)勞工局發(fā)布了超強(qiáng)的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。美國(guó)3月新增就業(yè)人數(shù)大幅超過預(yù)期，創(chuàng)下去年5月以來的最大增幅。而今年前兩個(gè)月，美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)也持續(xù)高于預(yù)期。

在這樣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部鷹派的聲音似乎也越來越響亮。上周四，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹王”、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡時(shí)卡里表示，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如此良好的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)沒必要降息：

“如果我們的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行如此有吸引力，人們有工作，企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好，通貨膨脹正在回落，為什么要做任何事情呢？”

美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼在周五表達(dá)了更為激進(jìn)的觀點(diǎn)。她表示，如果美國(guó)通脹仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)，今年可能有必要進(jìn)一步加息，而不是降息：

“雖然這不是我的基本預(yù)期，但我仍認(rèn)為，在未來的會(huì)議上，如果通脹停滯甚至逆轉(zhuǎn)，我們可能需要進(jìn)一步提高政策利率?！?/p>

越來越多經(jīng)濟(jì)學(xué)家站隊(duì)“年內(nèi)不降息”

事實(shí)上，不只是美聯(lián)儲(chǔ)，華爾街上越來越多的頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也意識(shí)到，今年可能都不會(huì)看到美聯(lián)儲(chǔ)降息了。

據(jù)賣方研究公司亞德尼研究的總裁兼首席投資策略師埃德?亞德尼（Ed Yardeni）在報(bào)告中寫道：“投資者可能終于在考慮今年不降息的可能性?！彼a(bǔ)充稱，近期油價(jià)上漲代表通脹仍面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。

其他主張今年不降息的頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家包括安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）和阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾斯滕·斯洛克（Torsten Slok）。埃爾-埃利安上個(gè)月表示，由于通貨膨脹的粘性，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該等“幾年”再降息。

斯洛克則警告稱，對(duì)人工智能股票的狂熱將使美聯(lián)儲(chǔ)難以降息：

“我們絕對(duì)處于人工智能泡沫中，其副作用是，當(dāng)科技股上漲時(shí)，它會(huì)緩解金融狀況。這使得美聯(lián)儲(chǔ)的工作更加困難?！?/p>

在超強(qiáng)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后，CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)6月份首次降息的預(yù)期可能性已經(jīng)從一周前的55.2%降至50.8%。而下周三（4月10日）即將公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)如果表現(xiàn)再次超出預(yù)期，那么這一預(yù)期可能性可能將降至50%以下——換言之，美聯(lián)儲(chǔ)6月降息的前景已經(jīng)岌岌可危。

美國(guó)銀行分析師此前已經(jīng)預(yù)計(jì)，如果美聯(lián)儲(chǔ)在6月份沒有首次降息，那么首次降息可能要推遲到明年了。因?yàn)殡S著2024年總統(tǒng)大選的臨近，今年下半年根本不可能降息：“如果美聯(lián)儲(chǔ)告訴市場(chǎng)，6月份降息是不合理的，那么今年晚些時(shí)候降息將很難成為合理的動(dòng)作?！?/p>

美股仍然能上漲？

不過，盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)于年內(nèi)降息的預(yù)期在下滑，但他們卻并不對(duì)美股非常悲觀。雖然利率下降理論上對(duì)股價(jià)有利，但從長(zhǎng)期來看，最終推動(dòng)股價(jià)上漲的是企業(yè)盈利增長(zhǎng)。

而目前，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的背景下，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)企業(yè)的盈利預(yù)期也愈發(fā)持有信心，這也對(duì)接近紀(jì)錄高位的美股構(gòu)成支撐。

億萬富翁投資者、費(fèi)舍爾投資公司創(chuàng)始人肯?費(fèi)舍爾（Ken Fisher）表示，充分就業(yè)數(shù)據(jù)推動(dòng)了樂觀的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，以及人工智能日益普及也提高了企業(yè)效率，這都表明即使美聯(lián)儲(chǔ)利率保持高位，股價(jià)也可能繼續(xù)上漲。

如果美國(guó)股市和經(jīng)濟(jì)確實(shí)能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)承受更高的利率，這將給美聯(lián)儲(chǔ)更多的彈藥來大幅降息，以便在下一次不可避免的衰退到來時(shí)刺激經(jīng)濟(jì)——這從長(zhǎng)期來看，對(duì)于美股似乎又是一個(gè)好消息。