華夏商業(yè)網(wǎng)訊 2月10日召開的國常會研究了提振消費(fèi)有關(guān)工作，審議通過了2025年穩(wěn)外資行動方案，提出了穩(wěn)外資的若干措施，下一步將多措并舉促進(jìn)居民增收，提升居民消費(fèi)能力。在穩(wěn)外資方面，將擴(kuò)大自主開放，進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境。

消費(fèi)是推動經(jīng)濟(jì)增長重要的引擎。國常會指出，要切實(shí)轉(zhuǎn)變觀念，把提振消費(fèi)擺到更加突出位置。要大力支持居民增收，促進(jìn)工資性收入合理增長，拓寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道，提升消費(fèi)能力。要聚焦?fàn)縿有詮?qiáng)、增長空間大的消費(fèi)領(lǐng)域，深挖消費(fèi)潛力。促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民，優(yōu)化“一老一小”服務(wù)供給，支持便民服務(wù)消費(fèi)，擴(kuò)大文體旅游消費(fèi)，推動冰雪消費(fèi)，發(fā)展入境消費(fèi)。推動大宗消費(fèi)更新升級，加大消費(fèi)品以舊換新支持力度，更好滿足住房消費(fèi)需求，延伸汽車消費(fèi)鏈條。強(qiáng)化消費(fèi)品牌引領(lǐng)，支持新型消費(fèi)加快發(fā)展，促進(jìn)“人工智能+消費(fèi)”、健康消費(fèi)等，持續(xù)打造消費(fèi)新產(chǎn)品、新場景、新熱點(diǎn)。

提振居民收入是促進(jìn)消費(fèi)最根本的途徑，大力支持民營企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會，提升居民的收入預(yù)期是提升消費(fèi)的關(guān)鍵。消費(fèi)穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)，推動資本市場走強(qiáng)，產(chǎn)生賺錢效應(yīng)是提振消費(fèi)的一個(gè)重要方面。國內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)都表明，當(dāng)市場走出牛市的時(shí)候，居民消費(fèi)往往會有較大幅度增長。資本市場產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)也能夠使得居民獲得更多的財(cái)產(chǎn)性收入，從而有更多的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。

當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)增長突出的問題是消費(fèi)需求不足以及投資增速下降，2024年12月份召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出九大任務(wù)，其中第一項(xiàng)就是提振消費(fèi)，提高投資效益，全方位拉動國內(nèi)需求，提升居民收入，增強(qiáng)消費(fèi)能力是關(guān)鍵所在。當(dāng)前在政策大力支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中，資本市場已經(jīng)走出了第一波放量上漲行情。去年9月24號一攬子重磅政策出臺是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，市場趨勢得到了徹底扭轉(zhuǎn)。春節(jié)前多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，加大險(xiǎn)資入市的力度，這些都有望給市場帶來更多增量資金。

近期，外資投行紛紛看好中國資產(chǎn)，包括高盛、德銀、貝萊德等國際知名機(jī)構(gòu)，這表明在我國穩(wěn)增長政策不斷加碼的情況之下，外資對于中國經(jīng)濟(jì)增長的前景更加看好。DeepSeek AI模型的橫空出世也改變了很多人對于中國在科技創(chuàng)新方面的偏見，中國資產(chǎn)被低估的情況有望改變，甚至可能會產(chǎn)生溢價(jià)，這將會推動中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)出現(xiàn)估值回升，從而產(chǎn)生一輪牛市行情。

今年以來人形機(jī)器人板塊大幅上漲，帶來了很強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。去年12月27日我接手前海開源盛鑫基金，現(xiàn)在四季報(bào)已經(jīng)披露，前十大重倉股集中在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。在春晚上最亮眼的，是登臺表演的人形機(jī)器人方陣，體現(xiàn)出中國在高端制造方面的優(yōu)勢，而AI大模型的突破更進(jìn)一步提高了人形機(jī)器人的應(yīng)用范圍。馬斯克甚至說到2040年，機(jī)器人的數(shù)量有可能超過人類，而2025年無疑是人形機(jī)器人量產(chǎn)的元年，這會給人形機(jī)器人板塊帶來全年的投資機(jī)會。

在穩(wěn)外資方面，國常會指出，要拿出更多務(wù)實(shí)管用舉措，穩(wěn)存量，擴(kuò)增量。要有序擴(kuò)大自主開放，深化相關(guān)領(lǐng)域開放試點(diǎn)，落實(shí)全面取消制造業(yè)領(lǐng)域外資準(zhǔn)入限制要求，優(yōu)化國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)示范，擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)范圍。在當(dāng)前穩(wěn)外資形勢比較復(fù)雜的情況之下，國常會穩(wěn)外資舉措的亮點(diǎn)在于全面性和務(wù)實(shí)性，不僅從開放領(lǐng)域、品牌打造、投資支持等多方面入手，還注重優(yōu)化外資企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和人員往來便利等。國常會提出，要持續(xù)打造“投資中國”品牌，加大外資企業(yè)境內(nèi)再投資支持力度，鼓勵(lì)外資在華開展股權(quán)投資，優(yōu)化外資并購規(guī)則和并購交易程序。要在政府采購等工作中做到內(nèi)外資企業(yè)一視同仁，拓寬外資企業(yè)融資渠道，加大知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度。要做好外資項(xiàng)目服務(wù)保障，在入出境、停居留等方面為外企人員往來提供更多便利。通過持續(xù)改善營商環(huán)境，提升外資在我國生產(chǎn)和經(jīng)營的環(huán)境，改善外國工作人員在我國日常生活的便利性，能夠起到持續(xù)吸引外資的作用。2024年我國新設(shè)立外商投資企業(yè)59080家，同比增長9.9%，實(shí)際使用外資金額8262.5億元人民幣，同比下降27.1%。2025年，吸引外資對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長尤其重要。

整體來看，當(dāng)前穩(wěn)增長政策在不斷加碼，而國內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)有望增持中國資產(chǎn)，這將會給蛇年的資本市場帶來比較好的投資機(jī)會。春季行情已經(jīng)拉開序幕，以人形機(jī)器人為代表的一些科技領(lǐng)域領(lǐng)漲，有望成為全年的主題，這也會讓2025年的行情賺錢效應(yīng)明顯提升。（作者系前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理）