華夏商業(yè)網(wǎng)訊 周一，滬深兩市繼續(xù)震蕩調(diào)整，近期大盤在2900~3000點之間出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢，說明市場多空分歧依然較大，市場也需要等待更多的增量資金，才能重新回到3000點之上重拾升勢。周一，多數(shù)板塊震蕩調(diào)整，近期成交量也出現(xiàn)了持續(xù)萎縮的情況，滬深兩市的成交量近期大概在6000億，和高峰時期上萬億的成交相比打了六折，說明了市場在下行的過程中會出現(xiàn)縮量的現(xiàn)象，投資者入場意愿不強，很多優(yōu)質(zhì)公司和三年前的高點相比已經(jīng)大幅回落，充分地釋放了這個風(fēng)險。

一方面，我們看短期的市場走勢不容樂觀，市場還在縮量調(diào)整之中，但是從中長期布局的角度來看，現(xiàn)在迎來了一個比較好的布局時機。投資就是投危機，這也是民間股神林園經(jīng)常說的一句名言，只有在市場出現(xiàn)非理性下跌的時候，出現(xiàn)危機的時候，才會有好的價格去買入好資產(chǎn)。

當(dāng)然，要想扭轉(zhuǎn)現(xiàn)在市場的走勢，長期來看，還是要通過政策的調(diào)整，通過積極的財政政策和寬松的貨幣政策來支持經(jīng)濟復(fù)蘇，同時出臺一系列支持各行各業(yè)發(fā)展的政策來提振投資者的信心，這是根本之路。短期之內(nèi)，因為市場走勢比較低迷，所以這時候從短期來看要給予市場一定的資金上的支持，即通過國家隊加大入市的力度，收復(fù)3000點整數(shù)關(guān)口，并且不僅要托底3000點，還要進一步拉升形成上行的走勢，因為市場只有形成上行走勢，徹底改變下行的走勢，才能夠徹底扭轉(zhuǎn)市場頹勢，吸引場外資金入場。

我經(jīng)常說的一句話就是市場從來不缺錢，關(guān)鍵是缺乏信心。怎么提高投資者信心，一方面就是出臺積極的支持政策，來推動民營企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造更多的就業(yè)，推動投資增速回升，創(chuàng)造更多的投資機會，同時通過提高居民的工資收入和財產(chǎn)性收入來提升消費。另一方面則是通過外力的干預(yù)直接扭轉(zhuǎn)市場下行的趨勢，形成上行的趨勢，而且不僅要增持滬深300等大盤指數(shù)ETF還要增持中證500、中證1000以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等中小盤指數(shù)的ETF形成的賺錢效應(yīng)，這樣場外資金就會入場。

過去三年新增居民存款達到60萬億，今年前五個月又增加9萬億，這些資金在銀行存款賬戶只能獲得1%~2%的較低收益，一直在等待機會來進行投資?，F(xiàn)在樓市的機會已經(jīng)不多，并且投資風(fēng)險也在加大。未來的機會實際上就是在資本市場，只不過大部分投資者買漲不買跌，喜歡右側(cè)入場，只有等到市場形成上行趨勢，形成了右側(cè)建倉的機會，這些資金才會進來，這時候通過國家隊加大入市的力度拉升才能夠?qū)崿F(xiàn)。

市場一旦形成了上行的走勢，是不用擔(dān)心資金不進來的，因為投資者現(xiàn)在其實面臨的是資產(chǎn)荒，也就是說好的資產(chǎn)、能夠賺錢的資產(chǎn)并不多。前段時間發(fā)行了首批超長期國債，中標利率只有2.57%/年，一年2.57%的收益率已經(jīng)吸引了很多投資者進行投資，甚至出現(xiàn)秒光的現(xiàn)象，這說明現(xiàn)在投資者沒有太多好的投資資產(chǎn)可以去投，而現(xiàn)在資本市場經(jīng)過前期的下跌之后，實際上已經(jīng)形成了比較好的投資機會，只不過現(xiàn)在由于大家對于未來的迷茫，對于政策不確定性的擔(dān)憂，所以遲遲沒有入場，一旦明確了未來不再出臺收縮性的政策，而是不斷地出臺支持行業(yè)發(fā)展的政策，大家的信心就會慢慢回來。從資本市場本身來看，現(xiàn)在A股與全球主要資本市場形成明顯的分化，而且這個分化的喇叭口越來越大。物極必反，一旦市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的行情，A股市場可能就會迎來一個報復(fù)性反彈的機會，但是這需要外力來干預(yù)提振大家的信心。

面對當(dāng)前市場低迷的局面，我也給大家分享一下，一些著名的投資人是怎么度過的。林園先生在投資上一直堅持的黃金法則就是在于壟斷地位與消費者復(fù)購的成癮性相結(jié)合，這構(gòu)成了他投資成功的基石，投資的明智選擇是那些與人們?nèi)粘ｏ嬍诚⑾⑾嚓P(guān)的剛性產(chǎn)業(yè)，因為食欲是永恒不變的需求。簡化企業(yè)運營，聚焦于核心產(chǎn)品的獨特優(yōu)勢是經(jīng)營成功的關(guān)鍵，而毛利率的穩(wěn)定或增長是企業(yè)健康發(fā)展的重要指標，它反映了企業(yè)的盈利能力和市場競爭力，市場在大部分時間都是波動或者下跌的，只有短暫的5%的快速上漲期決定了投資的成敗，但是如果不包括95%的震蕩期，也很難抓住這5%的機會，也就是說未來行情到來，能夠真正賺到錢的還是現(xiàn)在已經(jīng)在市場的投資者，而不是那些冷眼旁觀的投資者，真正的財富來自長期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而非頻繁的買賣交易。

過去一個月我參加多個優(yōu)質(zhì)公司的股東大會，遇到了成百上千通過長期持有優(yōu)質(zhì)公司不管短期股價波動，而實現(xiàn)財務(wù)自由的價值投資者，親眼目睹之后我的感觸更深。雖然過去十年A股市場大起大落，賺錢者遠遠少于虧錢者，但是仍然有一批通過堅守價值投資實現(xiàn)財富大幅增長的人，他們每年去參加股東大會而不是日?？幢P。

這周六我參加了某券商舉辦的論壇，有幸與原央行貨幣委員會委員余永定老師同臺演講，向他學(xué)習(xí)了很多關(guān)于貨幣政策和財政政策調(diào)整的一些知識，受益匪淺。這次論壇上還遇到一位跟隨我十幾年的老粉絲，是一位來自南京的投資者，他取得的投資成就讓我感到震驚。他在去年出版了一本書，寫了價值投資的投資歷程，讓我寫的推薦語，現(xiàn)在銷量非常好。從他這些年的投資來看，確實是通過價值投資，通過在市場恐慌的時候買入好資產(chǎn)，等到市場出現(xiàn)泡沫的時候減倉，實現(xiàn)了財富大幅增長。據(jù)了解，他前后投入大概一百多萬本金，現(xiàn)在賬戶已經(jīng)突破了一個小目標。舉這些成功投資者的例子，就是為了讓大家在市場低迷的時候看到希望、看到信心，而不要被各種負面的消息、負面的情緒所干擾。

林園也多次說到，擁有優(yōu)質(zhì)資源無疑是一種幸福，這些資源不僅具有稀缺性，更是財富的源泉，從這些成功的投資者身上我們可以學(xué)到很多東西。見賢思齊焉，見不賢而內(nèi)自省也，古人的智慧也是讓我們要不斷地向成功者學(xué)習(xí)，不要總是抱怨，悲觀、失望。巴菲特也對我們進行忠告，要向上社交，要向那些比自己強的多的人去學(xué)習(xí)，這樣才能夠不斷的進步。你的投資水平，你的認知水平，基本上和你日常接觸最多的三個人的平均水平差不多，這一點值得大家深思。

（作者系前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理）