華夏商業(yè)網(wǎng)訊 周一，滬深兩市繼續(xù)震蕩調(diào)整，近期大盤(pán)在2900~3000點(diǎn)之間出現(xiàn)了反復(fù)震蕩的走勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)多空分歧依然較大，市場(chǎng)也需要等待更多的增量資金，才能重新回到3000點(diǎn)之上重拾升勢(shì)。周一，多數(shù)板塊震蕩調(diào)整，近期成交量也出現(xiàn)了持續(xù)萎縮的情況，滬深兩市的成交量近期大概在6000億，和高峰時(shí)期上萬(wàn)億的成交相比打了六折，說(shuō)明了市場(chǎng)在下行的過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)縮量的現(xiàn)象，投資者入場(chǎng)意愿不強(qiáng)，很多優(yōu)質(zhì)公司和三年前的高點(diǎn)相比已經(jīng)大幅回落，充分地釋放了這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，我們看短期的市場(chǎng)走勢(shì)不容樂(lè)觀，市場(chǎng)還在縮量調(diào)整之中，但是從中長(zhǎng)期布局的角度來(lái)看，現(xiàn)在迎來(lái)了一個(gè)比較好的布局時(shí)機(jī)。投資就是投危機(jī)，這也是民間股神林園經(jīng)常說(shuō)的一句名言，只有在市場(chǎng)出現(xiàn)非理性下跌的時(shí)候，出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，才會(huì)有好的價(jià)格去買(mǎi)入好資產(chǎn)。

當(dāng)然，要想扭轉(zhuǎn)現(xiàn)在市場(chǎng)的走勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看，還是要通過(guò)政策的調(diào)整，通過(guò)積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，同時(shí)出臺(tái)一系列支持各行各業(yè)發(fā)展的政策來(lái)提振投資者的信心，這是根本之路。短期之內(nèi)，因?yàn)槭袌?chǎng)走勢(shì)比較低迷，所以這時(shí)候從短期來(lái)看要給予市場(chǎng)一定的資金上的支持，即通過(guò)國(guó)家隊(duì)加大入市的力度，收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，并且不僅要托底3000點(diǎn)，還要進(jìn)一步拉升形成上行的走勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)只有形成上行走勢(shì)，徹底改變下行的走勢(shì)，才能夠徹底扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)，吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)。

我經(jīng)常說(shuō)的一句話就是市場(chǎng)從來(lái)不缺錢(qián)，關(guān)鍵是缺乏信心。怎么提高投資者信心，一方面就是出臺(tái)積極的支持政策，來(lái)推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造更多的就業(yè)，推動(dòng)投資增速回升，創(chuàng)造更多的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)通過(guò)提高居民的工資收入和財(cái)產(chǎn)性收入來(lái)提升消費(fèi)。另一方面則是通過(guò)外力的干預(yù)直接扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)下行的趨勢(shì)，形成上行的趨勢(shì)，而且不僅要增持滬深300等大盤(pán)指數(shù)ETF還要增持中證500、中證1000以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等中小盤(pán)指數(shù)的ETF形成的賺錢(qián)效應(yīng)，這樣場(chǎng)外資金就會(huì)入場(chǎng)。

過(guò)去三年新增居民存款達(dá)到60萬(wàn)億，今年前五個(gè)月又增加9萬(wàn)億，這些資金在銀行存款賬戶只能獲得1%~2%的較低收益，一直在等待機(jī)會(huì)來(lái)進(jìn)行投資?，F(xiàn)在樓市的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多，并且投資風(fēng)險(xiǎn)也在加大。未來(lái)的機(jī)會(huì)實(shí)際上就是在資本市場(chǎng)，只不過(guò)大部分投資者買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，喜歡右側(cè)入場(chǎng)，只有等到市場(chǎng)形成上行趨勢(shì)，形成了右側(cè)建倉(cāng)的機(jī)會(huì)，這些資金才會(huì)進(jìn)來(lái)，這時(shí)候通過(guò)國(guó)家隊(duì)加大入市的力度拉升才能夠?qū)崿F(xiàn)。

市場(chǎng)一旦形成了上行的走勢(shì)，是不用擔(dān)心資金不進(jìn)來(lái)的，因?yàn)橥顿Y者現(xiàn)在其實(shí)面臨的是資產(chǎn)荒，也就是說(shuō)好的資產(chǎn)、能夠賺錢(qián)的資產(chǎn)并不多。前段時(shí)間發(fā)行了首批超長(zhǎng)期國(guó)債，中標(biāo)利率只有2.57%/年，一年2.57%的收益率已經(jīng)吸引了很多投資者進(jìn)行投資，甚至出現(xiàn)秒光的現(xiàn)象，這說(shuō)明現(xiàn)在投資者沒(méi)有太多好的投資資產(chǎn)可以去投，而現(xiàn)在資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期的下跌之后，實(shí)際上已經(jīng)形成了比較好的投資機(jī)會(huì)，只不過(guò)現(xiàn)在由于大家對(duì)于未來(lái)的迷茫，對(duì)于政策不確定性的擔(dān)憂，所以遲遲沒(méi)有入場(chǎng)，一旦明確了未來(lái)不再出臺(tái)收縮性的政策，而是不斷地出臺(tái)支持行業(yè)發(fā)展的政策，大家的信心就會(huì)慢慢回來(lái)。從資本市場(chǎng)本身來(lái)看，現(xiàn)在A股與全球主要資本市場(chǎng)形成明顯的分化，而且這個(gè)分化的喇叭口越來(lái)越大。物極必反，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的行情，A股市場(chǎng)可能就會(huì)迎來(lái)一個(gè)報(bào)復(fù)性反彈的機(jī)會(huì)，但是這需要外力來(lái)干預(yù)提振大家的信心。

面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)低迷的局面，我也給大家分享一下，一些著名的投資人是怎么度過(guò)的。林園先生在投資上一直堅(jiān)持的黃金法則就是在于壟斷地位與消費(fèi)者復(fù)購(gòu)的成癮性相結(jié)合，這構(gòu)成了他投資成功的基石，投資的明智選擇是那些與人們?nèi)粘ｏ嬍诚⑾⑾嚓P(guān)的剛性產(chǎn)業(yè)，因?yàn)槭秤怯篮悴蛔兊男枨蟆：?jiǎn)化企業(yè)運(yùn)營(yíng)，聚焦于核心產(chǎn)品的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)是經(jīng)營(yíng)成功的關(guān)鍵，而毛利率的穩(wěn)定或增長(zhǎng)是企業(yè)健康發(fā)展的重要指標(biāo)，它反映了企業(yè)的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)在大部分時(shí)間都是波動(dòng)或者下跌的，只有短暫的5%的快速上漲期決定了投資的成敗，但是如果不包括95%的震蕩期，也很難抓住這5%的機(jī)會(huì)，也就是說(shuō)未來(lái)行情到來(lái)，能夠真正賺到錢(qián)的還是現(xiàn)在已經(jīng)在市場(chǎng)的投資者，而不是那些冷眼旁觀的投資者，真正的財(cái)富來(lái)自長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而非頻繁的買(mǎi)賣(mài)交易。

過(guò)去一個(gè)月我參加多個(gè)優(yōu)質(zhì)公司的股東大會(huì)，遇到了成百上千通過(guò)長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司不管短期股價(jià)波動(dòng)，而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的價(jià)值投資者，親眼目睹之后我的感觸更深。雖然過(guò)去十年A股市場(chǎng)大起大落，賺錢(qián)者遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于虧錢(qián)者，但是仍然有一批通過(guò)堅(jiān)守價(jià)值投資實(shí)現(xiàn)財(cái)富大幅增長(zhǎng)的人，他們每年去參加股東大會(huì)而不是日?？幢P(pán)。

這周六我參加了某券商舉辦的論壇，有幸與原央行貨幣委員會(huì)委員余永定老師同臺(tái)演講，向他學(xué)習(xí)了很多關(guān)于貨幣政策和財(cái)政政策調(diào)整的一些知識(shí)，受益匪淺。這次論壇上還遇到一位跟隨我十幾年的老粉絲，是一位來(lái)自南京的投資者，他取得的投資成就讓我感到震驚。他在去年出版了一本書(shū)，寫(xiě)了價(jià)值投資的投資歷程，讓我寫(xiě)的推薦語(yǔ)，現(xiàn)在銷(xiāo)量非常好。從他這些年的投資來(lái)看，確實(shí)是通過(guò)價(jià)值投資，通過(guò)在市場(chǎng)恐慌的時(shí)候買(mǎi)入好資產(chǎn)，等到市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫的時(shí)候減倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)了財(cái)富大幅增長(zhǎng)。據(jù)了解，他前后投入大概一百多萬(wàn)本金，現(xiàn)在賬戶已經(jīng)突破了一個(gè)小目標(biāo)。舉這些成功投資者的例子，就是為了讓大家在市場(chǎng)低迷的時(shí)候看到希望、看到信心，而不要被各種負(fù)面的消息、負(fù)面的情緒所干擾。

林園也多次說(shuō)到，擁有優(yōu)質(zhì)資源無(wú)疑是一種幸福，這些資源不僅具有稀缺性，更是財(cái)富的源泉，從這些成功的投資者身上我們可以學(xué)到很多東西。見(jiàn)賢思齊焉，見(jiàn)不賢而內(nèi)自省也，古人的智慧也是讓我們要不斷地向成功者學(xué)習(xí)，不要總是抱怨，悲觀、失望。巴菲特也對(duì)我們進(jìn)行忠告，要向上社交，要向那些比自己強(qiáng)的多的人去學(xué)習(xí)，這樣才能夠不斷的進(jìn)步。你的投資水平，你的認(rèn)知水平，基本上和你日常接觸最多的三個(gè)人的平均水平差不多，這一點(diǎn)值得大家深思。

（作者系前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理）