短保面包龍頭桃李面包2023年增收不增利。

近日，桃李面包披露2023年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.59億元，同比增長1.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.74億元，同比下滑10.29%；扣非后歸母凈利潤5.52億元，同比下滑12.31%。

長江商報(bào)記者注意到，這是公司的歸母凈利潤連續(xù)第三年下滑。對此，公司解釋為原材料價(jià)格上漲以及新建產(chǎn)能未完全釋放。

此外，需要關(guān)注的是，桃李面包賴以起家的東北區(qū)域營收首次出現(xiàn)下滑。與此同時(shí)，公司新拓展的華南區(qū)域效果并不明顯。多因素疊加后，公司毛利率降至22.79%，創(chuàng)出9年來的新低。

連續(xù)三年“增收不增利”

吳學(xué)亮接班后，未能阻止住桃李面包的頹勢。

3月20日晚間，桃李面包披露2023年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.59億元，同比增長1.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.74億元，同比下滑10.29%；扣非凈利潤5.52億元，同比下滑12.31%。

值得一提的是，公司盈利能力已連續(xù)三年下滑，也是連續(xù)三年增收不增利。

而且，2023年公司營業(yè)收入僅勉強(qiáng)維持正增長，此前的2021年至2022年，公司營業(yè)收入分別為63.35億元、66.86億元，同比變動為6.24%、5.54%?？梢钥吹剑錉I收增速近三年呈現(xiàn)下滑趨勢。

與此同時(shí)，2021年、2022年，桃李面包的歸母凈利潤分別為7.63億元、6.4億元，同比變動分別為-13.54%、-16.14%；扣非凈利潤分別為7.16億元、6.29億元，同比變動分別為-14.4%、-12.07%。

對于2023年盈利能力下滑，公司解釋稱，一是部分原材料價(jià)格同比上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加，二是部分新建項(xiàng)目投產(chǎn)后產(chǎn)能未完全釋放且前期費(fèi)用較高。

桃李面包于2015年上市，上市后業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁。2015年至2018年，其營收增速基本維持在20%以上，僅在2018年降至18.47%，同期歸母凈利基本也維持在20%以上增速，僅2017年增速低于20%。

2019年，吳學(xué)亮接棒父親吳志剛執(zhí)掌桃李面包，此時(shí)公司已顯露出增長疲態(tài)。

2019年，桃李面包營收增速繼續(xù)放緩至16.77%，同期歸母凈利潤增速驟降至6.42%，較前一年大降18.69個百分點(diǎn)。2020年公司營收增速驟降超10個百分點(diǎn)至5.66%。

到2023年，公司營收增速降至上市以來新低，同時(shí)毛利率水平也降至9年新低。2015年公司登陸資本市場時(shí)，毛利率為34.89%，在2018年曾達(dá)到39.68%的高點(diǎn)，到如今，已降至22.79%。

產(chǎn)能利用率降至74.32%

資料顯示，桃李面包1995年成立于丹東，2015年起主打短保面包市場，公司采用“工廠+批發(fā)”配送的模式。

在2023年初“刀片風(fēng)波”的影響下，公司的東北大本營營收首次出現(xiàn)下滑。2023年財(cái)報(bào)顯示，東北地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收28.28億元，同比下降2.25%。此外，西南地區(qū)和西北地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)收入7.63億元和4.43億元，同比分別變動-2.97%、1.31%；華北和華中地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)收入15.22億元、2.06億元，同比分別變動0.00%、1.98%。

值得關(guān)注的是，去年桃李面包重點(diǎn)開拓的華南區(qū)域增速下滑明顯。數(shù)據(jù)顯示，公司華南地區(qū)實(shí)現(xiàn)營收4.57億元，同比下降14.61%；華南區(qū)域也是7大區(qū)域中唯二的經(jīng)銷商凈減少的區(qū)域。去年，華南區(qū)域經(jīng)銷商凈減少12家，此外，西南區(qū)域凈減少3家。

而從產(chǎn)能利用率來看，截至2023年年末，桃李面包共有22個生產(chǎn)基地投入使用，總產(chǎn)能約50.27萬噸，公司整體產(chǎn)能利用率為74.32%，較2022年同比下降了7.07個百分點(diǎn)，較2021年下降了11.24個百分點(diǎn)。

長江商報(bào)記者注意到，在營收、凈利以及毛利率等指標(biāo)均創(chuàng)出上市以來低點(diǎn)的同時(shí)，桃李面包的“造血能力”也面臨下滑的壓力。根據(jù)2023年年報(bào)，去年公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為8.11億元，較2022年的10.66億元，下滑23.99%。

在大本營發(fā)展承壓的背景下，桃李面包在2023年年報(bào)中稱，公司將繼續(xù)加大力度拓展華東、華南等新市場，增加對重點(diǎn)客戶的投入，提升單店質(zhì)量。

同時(shí)，公司在東北、華北等成熟市場加快銷售網(wǎng)絡(luò)細(xì)化和下沉工作，開拓細(xì)分消費(fèi)市場和銷售渠道，擴(kuò)大公司產(chǎn)品市場占有率。未來，公司將在重點(diǎn)關(guān)注華東、華南市場基礎(chǔ)上，拓展西南市場、新疆市場，完善全國市場布局。