光伏產(chǎn)業(yè)進入“寒冬”期，寧德時代或將抄底布局。

9月9日，有消息稱，目前寧德時代正與光伏電池組件“黑馬”一道新能源科技股份有限公司（以下簡稱“一道新能”）洽談收購事宜，并因價格分歧，雙方正在拉扯。

對此，9月10日，一道新能人士向《中國經(jīng)營報》記者表示：“我們內部都不清楚。”截至發(fā)稿，寧德時代方面并未向記者作出回應。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，面對碳中和的浪潮，寧德時代在光伏、風電等可再生能源領域的一系列布局已然浮出水面。

早已擴張布局

過去四年，寧德時代不僅投資布局了光伏鈣鈦礦電池技術，其在近兩年還加速在光伏、風電和儲能電站投運等領域擴張，而這些動作也鮮少被媒體重點報道。

寧德時代是動力電池領域的頭號“大玩家”，近兩年在儲能電池及集成系統(tǒng)領域逐漸鋪開市場。此外，其業(yè)務還涉及電池材料回收、電池礦產(chǎn)資源等。

其中，寧德時代在動力電池領域地位很難被撼動。據(jù)SNE Research統(tǒng)計，2023年該公司全球動力電池使用量市占率為36.8%，連續(xù)7年排名全球第一。同年，寧德時代來自動力電池系統(tǒng)的收入為2852.51億元，占營業(yè)收入比重為71.15%。

儲能作為可再生能源發(fā)展的“好伙伴”，也是寧德時代的第二增長曲線。2023年，該公司來自儲能電池系統(tǒng)的收入為599.01億元，占營業(yè)收入比重為14.94%，到2024年上半年期末進一步提高至約17.28%。據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，寧德時代在2021—2023年連續(xù)3年儲能電池出貨量排名全球第一。

對于跨界可再生能源（特別是光伏），寧德時代恐垂涎已久。

天眼查顯示，2020年10月，由寧德時代董事長曾毓群控股的廈門瑞庭投資有限公司參投光伏鈣鈦礦技術代表企業(yè)——協(xié)鑫光電。截至2024年上半年，該公司仍持有協(xié)鑫光電3.1311%股份。

2022年5月，曾毓群在2021年業(yè)績說明會上透露了寧德時代光伏鈣鈦礦電池技術領域的動態(tài)，“公司鈣鈦礦光伏電池研究進展非常順利，正在搭建中試線”。

四個月后，一家名為時代綠色能源有限公司（以下簡稱“時代綠色能源”）的企業(yè)進入大眾視野，這也讓曾毓群的另一大布局浮現(xiàn)。

從公司定位來看，時代綠色能源聚焦可再生能源發(fā)電下游，包括風電、光伏、儲能的投資、建設及運營，綠色電力交易，碳中和咨詢等領域。

記者注意到，過去一段時間，光伏產(chǎn)業(yè)虧損、裁員、停產(chǎn)等負面消息不斷出現(xiàn)時，時代綠色能源卻在 “招兵買馬”，招聘崗位包括電站站長、安全質量經(jīng)理（光伏電站）、風能工程師等。

記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，時代綠色能源原名福建永福通訊技術開發(fā)有限公司、福建永福電通技術開發(fā)有限公司（以下簡稱“永福電通”）。2021年2月，寧德時代與永福股份(18.380, -0.41, -2.18%)擬共同認繳永福股份全資子公司永福電通注冊資本，增資完成后，二者分別持股60%和40%。隨后，永福電通更名為時代永?？萍加邢薰尽?022年8月，永福股份退出，寧德時代變?yōu)闀r代永?？萍加邢薰救Y控股股東，并在次月變更公司名稱為時代綠色能源。

穿透股權結構顯示，時代綠色能源旗下?lián)碛薪?0家子公司，其中80家為全資子公司，子公司名字多包含新能源、風電、光伏、儲能等字眼。記者注意到，自2024年以來，時代綠色能源便對外投資數(shù)十家新能源公司。

不僅如此，2023年5月，寧德時代在SNEC光伏大會暨（上海）展覽會發(fā)布了全球首個零輔源光儲融合解決方案，彼時外界更多解讀為寧德時代發(fā)力儲能，并未重視其光伏布局。

如今，寧德時代被傳有意收購一道新能，雙方雖未公開回應，但不難看出寧德時代進入可再生能源發(fā)電（光伏、風電、儲能）投資、建設及運營等領域的野心。若收購一道新能，相當于寧德時代直接進入光伏制造環(huán)節(jié)。

對于寧德時代而言，收購一道新能將有利于與公司下游光伏電站投資形成業(yè)務協(xié)同，也是踐行公司戰(zhàn)略的體現(xiàn)。

記者注意到，此前寧德時代確立了“電化學儲能+可再生能源發(fā)電”“動力電池和新能源車”“電動化+智能化” 三大戰(zhàn)略發(fā)展方向。其中，“電化學儲能+可再生能源發(fā)電”，要實現(xiàn)對固定式化石能源的替代，擺脫對火力發(fā)電的依賴。

能否成為“白衣騎士”？

一道新能由“光伏老兵”劉勇于2018年8月創(chuàng)立，主要從事高效太陽電池、光伏組件及系統(tǒng)應用的研發(fā)、制造和銷售及電站投資、建設、運營。InfoLink Consulting發(fā)布的2024年上半年全球光伏組件出貨排名數(shù)據(jù)顯示，一道新能與協(xié)鑫集成并列第八。

2021年至2023年，一道新能分別實現(xiàn)營業(yè)收入18.94億元、86.06億元和227.24億元，年復合增長率為246.39%；歸屬于母公司所有者的凈利潤由2021年度的1.47億元增長至2023年度的4.6億元。從區(qū)域來看，2023年一道新能的主營業(yè)務收入來自國內，占比94.36%。

經(jīng)過5年的快速發(fā)展與多輪融資后，2023年12月，一道新能遞交招股書，擬申請首次公開發(fā)行股票并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。

值得一提的是，招股書顯示，一道新能股東里出現(xiàn)了“三峽系”的身影。三峽集團控股子公司三峽資本通過睿匯海納投資一道新能，睿匯海納持股19.46%。睿匯海納執(zhí)行事務合伙人為江峽鑫泰，三峽資本持有后者40%的股權，并與北京海國鑫泰資本控股有限公司共同控制江峽鑫泰。

一道新能在國內擁有不少優(yōu)質大客戶，包括三峽集團、中國電建團、大唐集團、廣東建工、中國能源建設集團等。其中，關聯(lián)方三峽集團是一道新能的第一大客戶。2023年，一道新能向三峽集團銷售光伏組件的銷售額為69.74億元，占當期營業(yè)收入比例為30.69%。

然而，在光伏行業(yè)與資本市場同時“遇冷”的背景下，2024年8月，一道新能主動撤回了上市申請，IPO終止。

在行業(yè)低谷期，即使光伏龍頭也未能幸免，不僅出現(xiàn)了大幅虧損，而且在謹防流動性風險，增加資金儲備。一道新能面臨的壓力不言而喻。

從財務指標上看，2023年，一道新能在營業(yè)收入保持增長的同時，對應的歸屬于股東的凈利潤在下半年已經(jīng)出現(xiàn)虧損。根據(jù)一道新能的盈利預測，由于光伏產(chǎn)品價格變動，將增加公司存貨跌價準備計提金額，并對公司產(chǎn)品毛利率造成不利影響，預計2024年1—6月份公司經(jīng)營虧損。

不僅如此，2021—2023年，一道新能的資產(chǎn)負債率分別為87.71%、86.54%和 86.89%，與同行相比較高；流動比率分別為0.89倍、0.98倍和1.04倍，與同行相比較低。

此外，一道新能還可能面臨股東撤資的局面。此前一位光伏資深人士告訴記者，三峽方面要退出一道新能投資，一道新能已在尋找新的投資方。9月10日，記者咨詢三峽資本人士，對方表示“不清楚”。

如今，光伏行業(yè)已經(jīng)進入深度調整期，產(chǎn)業(yè)鏈價格底部信號顯現(xiàn)，并出現(xiàn)了以通威股份收購潤陽股份為代表的案例，這也被認為拉開了光伏產(chǎn)業(yè)整合的大幕。寧德時代會是一道新能的“白衣騎士”嗎？這有待進一步觀察。