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年底有望2700美元?地緣政治風險持續(xù)升級 高盛上調黃金價格

高盛分析師上周五表示,隨著新興市場央行在地緣政治風險中不斷購買黃金,黃金價格今年年底將高于此前預期。

他們將黃金的年終目標價從之前的每盎司2300美元上調至2700美元。過去兩個月,金價已上漲逾20%,上周五創(chuàng)下每盎司逾2400美元的新高,因市場擔心伊朗攻擊以色列可能導致中東戰(zhàn)爭升級。

高盛分析師Nicholas Snowdon表示:“自2022年年中以來,黃金的大部分上漲都是由新的增量(實物)因素推動的,尤其是新興市場央行的積累和亞洲零售購買的顯著加速?!?/p>

Snowdon表示,預測金價需要一種新的方法,因為盡管美聯(lián)儲今年降息的次數(shù)可能低于此前的預期,但金價仍在上漲。較高的利率通常會推動美元相對于黃金的需求增加。

“將黃金視為恐懼和財富的晴雨表是有用的,”Snowdon表示?!翱謶殖煞挚赡苁侵芷谛缘摹?000年、2008年、2020年——也可能是結構性的,屆時人們對美元支持的國際貨幣體系的信心將受到挑戰(zhàn)?!?/p>

他表示,周期性恐懼和結構性恐懼的關鍵區(qū)別在于黃金與實際利率的相關性。實際利率是經過調整以消除通貨膨脹影響的利率。

“如果那些購買黃金的人也在購買公債,那么他們對金融體系的信心依然存在,” Snowdown表示?!叭欢?,如果金價和利率同時上升,就像最近幾個時期一樣,那就表明風險偏好明顯轉向實物資產。”

什么將終結黃金的漲勢?

高盛認為,四大趨勢可能抑制對黃金的需求。首先是由于地緣政治緊張局勢緩和,或者由于央行已經達到了硬資產的目標,新興市場央行減少了購買。

“和平解決中東和烏克蘭持續(xù)存在的問題,并解決相關的制裁風險,”報告稱。“這可能會限制新興市場央行的購買行為?!?/p>

中國支持房地產行業(yè)的努力可能會導致中國消費者減少黃金購買量。最后,美聯(lián)儲為抑制通脹而加息的強硬傾向也會減少對黃金的需求。

高盛表示:“但現(xiàn)實情況是,這些因素綜合作用的短期潛力很低,這支撐了我們對金價持續(xù)看漲勢頭的預期。”

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