華夏商業(yè)資訊網(wǎng)訊 滬指經(jīng)過(guò)八連陽(yáng)站上3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，出現(xiàn)了一段時(shí)間的震蕩筑底，雖然滬指在前段時(shí)間短暫跌破3000點(diǎn)關(guān)口，但是很快就重回3000點(diǎn)之上。大盤在3000~3100點(diǎn)窄幅震蕩已持續(xù)一兩個(gè)月的時(shí)間，現(xiàn)在正在醞釀第二波行情。春節(jié)前市場(chǎng)通過(guò)加速下跌探到了市場(chǎng)底，當(dāng)時(shí)我一方面建議大家堅(jiān)定信心，不要在底部丟失優(yōu)質(zhì)籌碼，等待市場(chǎng)底探明之后出現(xiàn)快速反彈行情，現(xiàn)在已經(jīng)得到了驗(yàn)證。另一方面我積極呼吁國(guó)家隊(duì)加大救市力度，不僅要增持滬深300等大盤指數(shù)ETF，還要增持創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)板指數(shù)、中證500、中證1000等中小盤指數(shù)ETF。

春節(jié)前后市場(chǎng)就發(fā)起了第一波春季攻勢(shì)，滬指通過(guò)八連陽(yáng)收復(fù)了3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，隨后開(kāi)始震蕩整理，現(xiàn)在正在為第二波行情蓄勢(shì)。當(dāng)前影響市場(chǎng)的因素正在逐步發(fā)生變化，利空市場(chǎng)的因素正在逐步減少，利多市場(chǎng)的因素在逐步增加，做空市場(chǎng)的一些力量正在逐步被削弱，比如監(jiān)管叫停了轉(zhuǎn)融券做空，呼吁機(jī)構(gòu)投資者入市，增加做多的力量，對(duì)大股東減持嚴(yán)格監(jiān)管，打擊繞道式減持，IPO暫緩等，大大減少了二級(jí)市場(chǎng)資金的流出，現(xiàn)在有利市場(chǎng)上漲的因素在不斷累積，市場(chǎng)做空的力量在逐步減少，多空平衡正在逐步被打破。吳清主席上任后雷厲風(fēng)行，召開(kāi)了十幾場(chǎng)座談會(huì)，聽(tīng)取市場(chǎng)各方的意見(jiàn)，隨后證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了四項(xiàng)政策措施，從多個(gè)方面深化資本市場(chǎng)改革，切實(shí)保護(hù)中小投資者利益，打擊違法違規(guī)行為，嚴(yán)把IPO關(guān)口，從根本上提高上市公司質(zhì)量，對(duì)于已經(jīng)上市的公司要鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅，鼓勵(lì)大股東回購(gòu)，這些都有利于建設(shè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的股市，營(yíng)造公開(kāi)、公平、公正的三公市場(chǎng)環(huán)境。

政策面近期出臺(tái)了很多政策來(lái)提振市場(chǎng)信心，作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市中長(zhǎng)期的表現(xiàn)還要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況。今年《政府工作報(bào)告》明確提出，全年GDP的目標(biāo)是5%左右，與我在去年年底發(fā)布的2024年十大預(yù)言中預(yù)測(cè)的一致。要想實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)，實(shí)際還要出臺(tái)更多穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策，包括積極的財(cái)政政策和較為寬松的貨幣政策。在財(cái)政政策方面，《政府工作報(bào)告》也進(jìn)行了具體部署，包括加快設(shè)備更新，推動(dòng)家電、汽車、手機(jī)等以舊換新，通過(guò)發(fā)行中長(zhǎng)期國(guó)債來(lái)解決一系列關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的重大基礎(chǔ)設(shè)施的資金來(lái)源問(wèn)題，有效化解地方債風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)樓市要加大支持力度，化解房地產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)外溢，對(duì)樓市的調(diào)控政策因城施策進(jìn)行調(diào)整，由各個(gè)地方自行制定房地產(chǎn)調(diào)控政策，多地已經(jīng)逐步為房地產(chǎn)銷售端解綁。

經(jīng)濟(jì)從政策面來(lái)看正在逐步發(fā)力，從實(shí)際公布的數(shù)據(jù)來(lái)看確實(shí)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象，和2019年相比，清明期間外出旅游的人數(shù)同比出現(xiàn)了20%~30%左右的增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)例如江蘇等大省部分城市商貿(mào)零售增長(zhǎng)20%以上。我在節(jié)假日期間跟隨清華五道口的同學(xué)回河南老家，考察了少林寺、龍門石窟、洛陽(yáng)牡丹等景點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)這些景點(diǎn)人滿為患，很多餐廳也排起長(zhǎng)龍，聚集性消費(fèi)恢復(fù)的情況依然比較理想。發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表態(tài)，今年將會(huì)努力創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，堅(jiān)持兩個(gè)毫不動(dòng)搖支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，從而切實(shí)提高就業(yè)率，提高居民收入水平，這樣消費(fèi)增長(zhǎng)的潛力還是比較強(qiáng)的。

這段時(shí)間黃金價(jià)格出現(xiàn)了飆漲，國(guó)際金價(jià)突破了歷史新高，站上2300美元每盎司的整數(shù)關(guān)口，國(guó)內(nèi)金價(jià)也水漲船高，驗(yàn)證了過(guò)去我一直堅(jiān)持的觀點(diǎn)：國(guó)際局勢(shì)出現(xiàn)局部動(dòng)蕩，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，過(guò)去幾年多國(guó)央行發(fā)行過(guò)多貨幣，包括中國(guó)央行在內(nèi)的多國(guó)央行增持實(shí)物黃金儲(chǔ)備等一系列因素將會(huì)推動(dòng)黃金價(jià)格不斷創(chuàng)新高。短期黃金價(jià)格上漲又吸引更多投資者追漲，所以做多的力量進(jìn)一步壯大，目前黃金價(jià)格還完全沒(méi)有掉頭向下的跡象。黃金是天然的貨幣，紙幣越多黃金的名義價(jià)格越高，因?yàn)辄S金價(jià)格是由紙幣標(biāo)注的，所以在投資上可以繼續(xù)配置一部分黃金類的資產(chǎn)，包括實(shí)物黃金、黃金ETF、黃金股票、黃金主題基金等。雖然黃金不是生息資產(chǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看黃金的回報(bào)率不如優(yōu)質(zhì)股票，但是這幾年黃金的配置價(jià)值大幅提升，當(dāng)前市場(chǎng)正處于多空分歧較大的階段，市場(chǎng)也在醞釀第二波上攻的行情，清明節(jié)期間美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫訪華，受到我國(guó)高層接見(jiàn)，中美在貿(mào)易合作上依然非常密切，中美貿(mào)易額全世界第一，并且中美貿(mào)易互補(bǔ)性強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)性并不強(qiáng)，所以未來(lái)在中美貿(mào)易合作方面還會(huì)有更大的空間，中美關(guān)系相向而行，合則兩利，斗則兩害。中美關(guān)系改善對(duì)推動(dòng)我國(guó)出口回升，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都是有利的，也能夠提高投資者的信心。

堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東或者布局優(yōu)質(zhì)基金是當(dāng)前較好的投資策略。每年五一期間我會(huì)帶一部分投資者赴美參加巴菲特股東大會(huì)，今年也不例外，希望能夠第一時(shí)間給大家傳達(dá)巴菲特的最新思想，推廣價(jià)值投資理念，讓更多投資者走上價(jià)值投資的正道。當(dāng)前市場(chǎng)仍然處于歷史大底附近的位置，重提價(jià)值投資正當(dāng)其時(shí)。（楊德龍 前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）