本周，全球多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的央行都有新動(dòng)作，“超級(jí)央行周”或預(yù)示著全球貨幣政策迎來(lái)新拐點(diǎn)。從日本時(shí)隔17年來(lái)首次加息，到瑞士打響發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體降息“首槍”，看似矛盾的背后實(shí)則是全球經(jīng)濟(jì)新趨勢(shì)下貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男蚰弧?duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，外部貨幣政策周期正朝著更有利于我國(guó)貨幣政策釋放更多騰挪空間的方向演進(jìn)，有利于營(yíng)造更好的金融環(huán)境支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。

美國(guó)、日本、英國(guó)、澳大利亞等多國(guó)央行集體在本周公布利率決議，盡管日本央行自2007年2月以來(lái)首次加息，似乎與其他主要經(jīng)濟(jì)體央行準(zhǔn)備降息看起來(lái)背道而馳，但日本央行只是終結(jié)了維持多年的負(fù)利率政策，這也是為何加息“靴子”落地后，市場(chǎng)反應(yīng)平淡、日元匯率甚至轉(zhuǎn)跌的主要原因。瑞士央行的意外“搶跑”讓金融市場(chǎng)為之一驚，美元指數(shù)走強(qiáng)，包括人民幣在內(nèi)的一些非美貨幣兌美元匯率昨日下跌明顯。這是在市場(chǎng)上有著“G10貨幣”之稱的國(guó)家中自疫情暴發(fā)以來(lái)首個(gè)降息的央行，率先降息的漣漪正在擴(kuò)散，這更像是全球貨幣寬松周期即將開(kāi)啟的號(hào)角。市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)央行降息的時(shí)間點(diǎn)將提前至6月，加之美聯(lián)儲(chǔ)最新“點(diǎn)陣圖”顯示預(yù)計(jì)今年有3次降息，可以預(yù)期，主要經(jīng)濟(jì)體有望在今年年中陸續(xù)開(kāi)啟降息的寬松周期。

全球流動(dòng)性即將再度“潮起”的影響是廣泛的，尤其是金融市場(chǎng)通常會(huì)提前反應(yīng)。這意味著，盡管今年下半年多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體有望陸續(xù)實(shí)施降息，但市場(chǎng)可能會(huì)提前至二季度對(duì)資產(chǎn)價(jià)格作出調(diào)整。

對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，外部貨幣政策環(huán)境的逐漸寬松，有利于緩和境內(nèi)外利差約束，為今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)騰挪出更多政策操作空間。央行本周在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上明確提出的“法定存款準(zhǔn)備金率仍有下降空間”“有利于拓寬利率政策操作的自主性”等表述，也預(yù)示著年內(nèi)降準(zhǔn)降息仍有可能。特別是考慮到進(jìn)入二季度后，1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債有望開(kāi)始發(fā)行，加上1萬(wàn)億元增發(fā)國(guó)債所對(duì)應(yīng)的具體投資項(xiàng)目在上半年將全部開(kāi)工，無(wú)論是政府發(fā)債還是項(xiàng)目落地需要配套資金，貨幣信貸的支持都不會(huì)缺席，而外部貨幣政策寬松周期的到來(lái)也將營(yíng)造相對(duì)有利的流動(dòng)性環(huán)境，為人民幣匯率和人民幣資產(chǎn)提供支撐。