中植系“崩塌”的說法，自解直錕去世及旗下四大財富公司爆雷起就不曾中斷，只是過去兩年投資者對其多少還存有一絲期盼。

到了2023年11月25日，這最后一絲渺茫期盼也已經(jīng)徹底消失。

11月25日，北京市公安局朝陽分局通報稱，近期，北京市公安局朝陽分局依法對“中植系”所屬財富公司涉嫌違法犯罪立案偵查，對解某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事強(qiáng)制措施。為全面查清案情、全力追贓挽損，該通報還請投資人通過網(wǎng)上報案、郵寄報案、實地報案三種方式進(jìn)行報案登記。

對于“解某某”的猜測尚未有定論，但可以肯定的是，隨著“中植系”所屬財富公司被立案偵查，最后的一只靴子也終于落地。

事實上，中植對此事也早有預(yù)告。

在北京市公安局朝陽分局通報發(fā)布前三天，中植集團(tuán)11月22日向投資者發(fā)出一封《致歉信》表示，中植集團(tuán)出險后聘請中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了全面清產(chǎn)核資，初步盡調(diào)發(fā)現(xiàn)，按照中介機(jī)構(gòu)模擬合并口徑測算集團(tuán)總資產(chǎn)賬面金額約2000億元，同時債務(wù)規(guī)模巨大，剔除保證金后相關(guān)負(fù)債本息規(guī)模約為4200-4600億元。

資不抵債超過2000億元，巨大的窟窿直白地坦白人前，并表示“目前已嚴(yán)重資不抵債，存在重大持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險，短期內(nèi)可用于兌付債務(wù)的資源遠(yuǎn)低于整體債務(wù)規(guī)?！?。

而中植集團(tuán)亦對清算階段作了如下保證：“集團(tuán)將嚴(yán)格遵守法律規(guī)定，積極配合并敦促中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步深化清產(chǎn)核資工作，準(zhǔn)確查清資產(chǎn)債務(wù)具體情況，將集團(tuán)所有資產(chǎn)、權(quán)益，公平公正地用于投資者權(quán)益的保障。”

有法律人士指出，刑事立案只是非法集資案件的起點，要完全結(jié)案還需要漫長的過程，但這都將是后話。

解直錕經(jīng)營近30年才建立的萬億資本帝國，在其離世后立馬分崩離析，短短兩年就走到破產(chǎn)清算，這或許早在他打造中植系“空中樓閣”時就已埋下。

對此，大多數(shù)分析都認(rèn)為，中植系的爆雷亦是受房地產(chǎn)行業(yè)拖累，因其投資的十多家房企在過去兩年時間接連出險。

有果必有因，數(shù)年前房地產(chǎn)投資曾助其走到高光時段，現(xiàn)在只是一切回到了不一樣的原點。

“財富”不再

北京市公安局朝陽分局對于“中植系”所屬財富公司的表述僅有寥寥數(shù)語，即“中植系”所屬財富公司涉嫌違法犯罪立案偵查，對解某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事強(qiáng)制措施。

這背后隱藏的卻是投資人高達(dá)數(shù)千億巨額的資金損失。

據(jù)中植企業(yè)集團(tuán)官網(wǎng)顯示，在金融板塊，該集團(tuán)控股或參股四家財富管理公司，分別為恒天財富、新湖財富、大唐財富、高晟財富，按照最初的定位，這四大財富管理公司致力于為高凈值客戶打造全球化的財富管理平臺，為高凈值客戶提供專業(yè)化的綜合金融服務(wù)。

曾有報道指出，四大財富公司涉及的理財產(chǎn)品總規(guī)模超過3萬億元，涉及的投資者數(shù)量超過100萬人。這些理財產(chǎn)品的年化收益率一般在8%到12%之間，遠(yuǎn)高于市場平均水平。

危機(jī)只是被當(dāng)初繁華所掩蓋，這個萬億帝國建立起來花了解直錕將近30年時間，這位靈魂人物去世僅一個月，中植系四大財富公司就開始接連爆雷，速度之快遠(yuǎn)超想象。

解直錕的履歷有著明顯的時代烙印。

公開資料顯示，1961年解直錕于黑龍江伊春出生，是解家第五個孩子，雖然排行老五，他還是順利讀完了大學(xué)，且在畢業(yè)后進(jìn)入印刷廠成為了一名工人。

或許是得益于他大學(xué)生的知識儲備，或許是非凡的商業(yè)頭腦和敢于冒險的精神已開始顯露，1980年代，印刷廠正處于收益下降狀態(tài)，但在解直錕的帶領(lǐng)下效益開始慢慢提升，扭虧為盈。解直錕也憑此受到重用，成為了印刷廠廠長。

在此基礎(chǔ)上，解直錕還開始涉足面食廠、服裝廠、儲木廠、水泥廠、養(yǎng)殖場等多個領(lǐng)域，還收購了部分國有不良資產(chǎn)，初始財富積累慢慢成型。

資料顯示，解直錕于1995年成立黑龍江中植企業(yè)集團(tuán)公司，注冊資本總額為5000萬元。第一桶金始于購買的紅松資源——解直錕借助紅松稀缺的特性，進(jìn)行大量采購和轉(zhuǎn)賣，從中獲得非?？捎^的報酬。中植集團(tuán)成立后，主營業(yè)務(wù)也是木材、木質(zhì)半成品。

兩年后，蓬勃發(fā)展的房地產(chǎn)業(yè)引起了解直錕的注意，他進(jìn)軍房地產(chǎn)領(lǐng)域的腳步也由此開始，這也為“中植系”崛起提供了捷徑。彼時，解直錕開始走出黑龍江，將事業(yè)版圖擴(kuò)展至伊春市甚至哈爾濱、北京、上海，成為當(dāng)?shù)氐闹_發(fā)商。

數(shù)年后，解直錕將眼光投到了金融板塊，2001年開始投資哈爾濱信托投資公司，之后還通過中植集團(tuán)與黑龍江牡丹江新材料為代表的5個企業(yè)進(jìn)行合作，接管了哈爾濱信托投資公司，并將其改名重建為中融信托公司。

自此，中植系正式打開了金融領(lǐng)域的大門，也完成了由實業(yè)到“全牌照”金控帝國的轉(zhuǎn)型，資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)數(shù)萬億，業(yè)務(wù)版圖覆蓋信托、并購、典當(dāng)、擔(dān)保、第三方理財?shù)取?/p>

據(jù)中植官網(wǎng)顯示，該集團(tuán)現(xiàn)已形成“實業(yè)+金融”雙主業(yè)模式，逐步發(fā)展成為涵蓋實體產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)管理、金融服務(wù)、財富管理等領(lǐng)域的綜合性企業(yè)集團(tuán)。

最被人熟知的金融板塊，中植戰(zhàn)略控股或參股六家持牌金融機(jī)構(gòu)，包括中融信托、中融基金、橫琴人壽、恒邦財險、中融匯信期貨和天科佳豪典當(dāng)行?？毓苫騾⒐晌寮屹Y產(chǎn)管理公司，包括中海晟融、中植國際、中新融創(chuàng)、中植資本、首拓融盛，業(yè)務(wù)涵蓋不動產(chǎn)管理、困境資產(chǎn)管理、國企混改、并購重組與私募股權(quán)投資等?？毓苫騾⒐伤募邑敻还芾砉荆謩e為恒天財富、新湖財富、大唐財富、高晟財富。

關(guān)于四家財富管理公司的管理規(guī)模，曾有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2020年，恒天財富、大唐財富、新湖財富和高晟財富的管理規(guī)模達(dá)到9300億元、6000億元、8500億元及約千億元。

隨著規(guī)模擴(kuò)張，截至2021年11月底，恒天財富累計資產(chǎn)配置規(guī)模已達(dá)1.5萬億元，是四大財富管理公司規(guī)模最大的一家。其次則是新湖財富，累計配置資產(chǎn)規(guī)模超1.3萬億元。

只是天有不測風(fēng)云，在2021年即將結(jié)束之時，中植集團(tuán)突然發(fā)布訃告稱，該公司創(chuàng)始人解直錕因心臟病突發(fā)搶救無效，于2021年12月18日9時40分在北京逝世，享年61歲。

大廈崩塌同樣來得突然。

解直錕去世僅一個月，2022年1月，恒天財富就發(fā)布公告稱，由于市場環(huán)境變化和資金鏈緊張，其部分理財產(chǎn)品無法按期兌付，同時提出了延期兌付或轉(zhuǎn)換其他產(chǎn)品的方案。不過這一方案并未得到投資者的認(rèn)可和接受，反而引發(fā)了強(qiáng)烈不滿和抗議，恒天財富多個營業(yè)網(wǎng)點甚至被投資者圍堵和沖擊。

隨后，新湖財富、大唐財富和高晟財富也相繼宣布部分理財產(chǎn)品無法按期兌付，且提出了類似的延期兌付或轉(zhuǎn)換其他產(chǎn)品的方案。投資者們毫不意外地紛紛表示不滿和憤怒，并采取了各種方式進(jìn)行維權(quán)和追討本息。

至此，中植系一向以“穩(wěn)健”、“安全”、“保本”等字眼吸引客戶的理財產(chǎn)品爆雷了，而四大財富公司管理規(guī)模超過3萬億元、年化收益率在8%到12%的種種過往俱成了一場云煙。

地產(chǎn)之冬

四大財富公司之所以爆雷，有分析指出，這些理財產(chǎn)品大多是以房地產(chǎn)項目或上市公司股權(quán)為底層資產(chǎn)，主要是中植系投資的房地產(chǎn)項目、基礎(chǔ)設(shè)施項目、上市公司股權(quán)等，但這些項目現(xiàn)在的回報率和流動性都不高，在行業(yè)低迷期存在虧損和停滯的風(fēng)險。

隨著近兩年當(dāng)房地產(chǎn)市場和資本市場出現(xiàn)波動，這些資產(chǎn)也無法實現(xiàn)價值回收，導(dǎo)致四大財富公司無法按時兌付理財產(chǎn)品。

對此，有觀點認(rèn)為，中植系近兩年接連踩雷15家出險房企，是引發(fā)爆雷的主要導(dǎo)火索。這些房企包括恒大集團(tuán)、華夏幸福、佳兆業(yè)、融創(chuàng)、藍(lán)光集團(tuán)、泰禾集團(tuán)、世茂集團(tuán)、海倫堡、皇庭國際(4.060, -0.31, -7.09%)、名門地產(chǎn)等。

但不能否認(rèn)，中植系過往興盛也的確是曾經(jīng)與房地產(chǎn)有過的一段雙向奔赴的“愛情”。

曾有房企高管表示，2018年開始，加速擴(kuò)張的房企開始受到融資渠道收窄的限制，手握萬億資金的“中植系”自然成為了背后助力。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年至2020年，中植集團(tuán)旗下中融信托投向房地產(chǎn)的占比分別為6.61%、10.99%、17.65%、18%，增長極為明顯。

在此之前，解直錕主導(dǎo)下對地產(chǎn)板塊就有不少投資，如2016年恒大以91億元收購萬科4.68%股權(quán)，交易背后就有中植集團(tuán)的影子；2017年，佳兆業(yè)復(fù)牌并逐漸步入正軌，掌門人郭英成就拉來了中植旗下中海晟融收購佳兆業(yè)深圳南門墩城市更新項目51%股權(quán)。正因有了它們的慷慨支援，佳兆業(yè)才得以逐步重啟。

最近資產(chǎn)被陸續(xù)擺上拍賣席的皇庭國際，2019年也受到過中植系援助。

另外，還有說法稱中植系在房地產(chǎn)圈最“鐵”的合作對象是世茂，通過中植創(chuàng)信投資平臺與世茂以50：50的股權(quán)比例成立了多家公司。而在中植集團(tuán)發(fā)布的《關(guān)于成立解直錕同志治喪委員會的通知》中，世茂集團(tuán)董事局主席許榮茂也是解直錕治喪委員會的委員。

除此以外，2020年4月，中植系還以33.12億元接盤中弘股份有名的爛尾樓中弘大廈。

之后一年，2021年7月，中植旗下卓睿物業(yè)還以16.45億元競得世茂工三項目。按照彼時的計劃，將在北京東三環(huán)至東四環(huán)打造“三里屯+CBD商圈”的超級綜合體。

與此同時，上海陸家嘴明城花苑、天圓祥泰大廈均由中植系收歸旗下，賈躍亭的樂視大廈同樣由中植系斥資5.7億元拍得。

好景不長，隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期，房企表現(xiàn)每況愈下，爆雷房企逐漸增多，而中植系牽手的諸多房企也在其中，這也使中植系收益率低迷，流動性出現(xiàn)困難。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，中融信托存續(xù)信托計劃1187個，受托管資產(chǎn)6387億元，規(guī)模同比有所下滑。其中，持有的巨量房地產(chǎn)信托金額達(dá)到895.55億元，占投資比達(dá)14.02%，已成為埋藏其中的“雷區(qū)”。

2022年1月中旬，中融信托所投華夏幸?！叭陉?00號”和“驥達(dá)11號”兩筆本息共計11.2億元到期信托計劃宣告違約。

2022年4月，認(rèn)購了4000萬元中融信托發(fā)行的“中融-融沛231號”產(chǎn)品的微光股份宣布將該信托產(chǎn)品展期。

2022年4月，廣東塔牌混凝土以自有資金2000萬認(rèn)購的“中融-融沛231號”產(chǎn)品，在近期宣布延期支付，中融信托表示該信托計劃下存續(xù)的全部信托單位預(yù)計展期25個月。

2022年5月中旬，中融信托和華夏幸福合作的享融223號、享融287號相繼出現(xiàn)到期兌付問題。

2022年5月，中融信托宣布，中融-承安96號集合資金信托計劃A1類信托單位自動進(jìn)入延長期，該款信托產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)20億元，信托資金用于對南昌融創(chuàng)和項目公司的投資，最終用于融創(chuàng)武漢1890項目033地塊的開發(fā)建設(shè)。

……

如此看來，房地產(chǎn)拖累中植系有跡可循，但亦有分析指出，一味冒進(jìn)更是其傾覆的根本原因。

2021年9月，ST天山公布的詳式權(quán)益變動報告書顯示，“中植系”持股超過5%的公司多達(dá)19家。