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昔日“AI芯片第一股”寒武紀(jì)，遭創(chuàng)投股東“清倉式”減持。

9月下旬，寒武紀(jì)發(fā)布公告稱，股東國投（上海）科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金累計減持739.87萬股，套現(xiàn)14.81億元，減持后，國投創(chuàng)業(yè)基金幾乎完成了清倉。

作為國產(chǎn)AI芯片廠商，寒武紀(jì)于2020年7月登陸科創(chuàng)板，并被市場譽(yù)為“AI芯片第一股”，如今上市已滿三年。

進(jìn)入2023年以來，伴隨著生成式AI大放光彩，寒武紀(jì)的股價一飛沖天，股價從不足70元大漲至270元高位，區(qū)間累計最高漲幅近4倍。

借著寒武紀(jì)股價上漲之勢，多位股東抓住了減持窗口，已經(jīng)相繼清倉離場。

股東賺得盆滿缽滿的背后，寒武紀(jì)仍在持續(xù)虧損，上市以來公司累計虧損超30億元，市值也從最高點的破千億回落至如今的500億左右。曾經(jīng)的資本市場“明星”寒武紀(jì)，何時能迎來盈利拐點？

董事長緊急發(fā)聲，“強(qiáng)喂”定心丸

在遭到創(chuàng)投股東集體“清倉式”減持后，寒武紀(jì)緊急拋出了實控人的“承諾函”。

9月26日，寒武紀(jì)發(fā)布公告稱，從2023年9月26日起至2024年12月31日，公司創(chuàng)始人、董事長、總經(jīng)理陳天石將不對其直接持有的公司股份1.2億股股份，以任何方式進(jìn)行減持。該承諾的針對范圍還包括該部分股份若因資本公積轉(zhuǎn)增、派送股票紅利、配股、增發(fā)等事項產(chǎn)生的新增股份。

對于出具這份承諾函的原因，寒武紀(jì)在公告稱，董事長陳天石始終堅定看好公司前景，并與公司管理層一道恪盡職守，全力推動公司發(fā)展?；趯緝r值的高度認(rèn)可、對中國集成電路和人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的堅定信心，同時為增強(qiáng)投資者對公司的投資信心。

盡管創(chuàng)始人陳天石許諾絕不減持，但這個承諾并不能約束其他股東，也不能約束以前的減持。

今年以來，寒武紀(jì)就曾因股東集體清倉式套現(xiàn)，被頻繁推上風(fēng)口浪尖。

據(jù)公開消息顯示，3月23日到8月25日，古生代創(chuàng)投通過集中競價方式累計減持公司1.4343%股權(quán)，套現(xiàn)10.72億元；南京招銀和湖北招銀則是清倉寒武紀(jì)，分別套現(xiàn)3.88億元與套現(xiàn)1.91億元；國投創(chuàng)業(yè)基金也在4月份股價高點通過集中競價方式累計減持公司股份2,972,003股，套現(xiàn)7.17億元。

再往前看，從寒武紀(jì)IPO前取得的股份在2021年7月上市流通后，各大機(jī)構(gòu)就已經(jīng)開始了減持。

2021年7月22日、7月29日、9月17日，寒武紀(jì)的股東古生代創(chuàng)投、智科勝訊、寧波瀚高、國投創(chuàng)業(yè)基金、南京招銀、湖北招銀相繼拋出減持計劃。

該輪減持中，古生代創(chuàng)投和智科勝訊分別套現(xiàn)3.81億元和3.29億元；寧波瀚高套現(xiàn)5.95億元；南京招銀、湖北招銀分別套現(xiàn)1.73億元和0.88億元。合計套現(xiàn)15.66億元。

隨后在2022年的又一輪減持中，南京招銀、湖北招銀分別套現(xiàn)2.17億元和1.09億元；寧波瀚高套現(xiàn)1.29億元。合計套現(xiàn)4.55億元。

自身造血能力欠佳

創(chuàng)投股東急于清倉離場，或是出于對寒武紀(jì)未來經(jīng)營發(fā)展不確定性的擔(dān)憂。當(dāng)整個AI行業(yè)處于火熱狀態(tài)的時候，市場開始注意到寒武紀(jì)的財務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)降入“冰點”。

2020年中旬，寒武紀(jì)頭頂“AI芯片第一股”光環(huán)登陸科創(chuàng)板。上市三年來，寒武紀(jì)一直處于虧損狀態(tài)，累計虧損超30億元。2020年-2022年，公司凈利潤分別虧損4.35億元、8.25億元及12.57億元。

2023年年上半年，寒武紀(jì)業(yè)績的窟窿仍在放大。

具體來看，寒武紀(jì)2023年上半年營收為1.14億元，較上年同期的1.72億元下降33.37%，歸母凈虧損為5.45億元。公司表示，受供應(yīng)鏈影響，調(diào)整銷售策略，優(yōu)先服務(wù)毛利較高、信用較好的客戶，造成營業(yè)收入有所下降。

盡管AI芯片市場熱度空前，但寒武紀(jì)依然持續(xù)虧損，昔日“AI芯片第一股”的光環(huán)不再。

什么原因?qū)е潞浼o(jì)連年虧損呢?

首先，一個重要的原因是，芯片作為技術(shù)密集型領(lǐng)域，需要投入龐大研發(fā)資金，研發(fā)是“拖累”寒武紀(jì)成績的關(guān)鍵所在。

財報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年寒武紀(jì)在研發(fā)方面的投入高達(dá)4.83億元，達(dá)到同期營收的4倍。

其次，過于依賴大客戶也讓寒武紀(jì)很“受傷”。

2017至2018年間，華為作為寒武紀(jì)的最大客戶，一度為公司貢獻(xiàn)近九成的銷售額。但2018年10月，華為宣布自主研發(fā)AI手機(jī)芯片，這直接導(dǎo)致寒武紀(jì)終端處理器IP業(yè)務(wù)的收入占比大幅減少。寒武紀(jì)在商業(yè)化上面臨著巨大的挑戰(zhàn)，再難尋找到這樣的優(yōu)質(zhì)大客戶。

針對公司營收規(guī)模持續(xù)下降的情況，寒武紀(jì)通過股份回購，希望給市場信心。

今年8月，寒武紀(jì)董事會決議，同意公司使用自有資金通過集中競價交易方式進(jìn)行股份回購?；刭徆煞輰⑷坑糜趩T工持股計劃或股權(quán)激勵，回購價格不超過239元/股（含），回購資金總額不低于3000萬元（含），不超過5000萬元（含），回購期限為自董事會審議通過本次回購方案之日起6個月內(nèi)。

然而，相比于股東的大額套現(xiàn)，這筆回購顯得“杯水車薪”，不足以安慰所有人。

寫在最后

今年以來，算力成為科技巨頭開啟AI爭奪戰(zhàn)的“入場券”，國產(chǎn)AI芯片被寄予厚望，寒武紀(jì)站上了風(fēng)口。

無論是普通投資者還是一級市場投資人，都被集齊了“硬科技賽道、中科院學(xué)霸創(chuàng)業(yè)、明星獨(dú)角獸”等元素的寒武紀(jì)所觸動。

對于寒武紀(jì)而言，股東們的清倉減持無疑是一個重大打擊，公司的資金鏈可能因此受到壓力，在需要持續(xù)不斷投入資金用于研發(fā)的情況下，如何提高自身的造血能力，可能不只是寒武紀(jì)，也是AI企業(yè)們需要共同面對的話題。