華夏商業(yè)資訊網(wǎng)訊 今天，統(tǒng)計局公布了8月份我國社會消費品零售總額的增長數(shù)據(jù)。8月份社會消費品零售總額同比增長4.6%，繼續(xù)出現(xiàn)恢復性增長，其中除汽車以外的消費品零售額同比增長5.1%。1~8月份我國社會消費品零售總額為302281億，同比增長7.0%。除汽車以外的消費品零售額同比增長7.2%。從上月開始統(tǒng)計局單獨發(fā)布服務零售額數(shù)據(jù)，1~8月份全國服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長8.1%。8月份全國服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長6.8%，比上月加快一個百分點。分行業(yè)來看，像住宿和餐飲業(yè)，信息傳輸、軟件和信息服務、信息技術服務業(yè)增速較高，同比增長16.1%和11.5%。

從行業(yè)的特征來看，餐飲等聚集性消費增速較高，這是經(jīng)濟增長的一個重要亮點。按消費類型來看，8月份商品零售33721億，同比增長3.7%。餐飲收入同比增長12.4%。1~8月份商品零售同比增長5.6%，餐飲收入增長19.4%，增速較高。

從商品零售的結構來看，接觸型，聚集性消費，比如說餐飲旅游、酒店等增速較高，這也為下一步刺激消費提供了一定的思路。對于中低收入人群來提高收入，提高就業(yè)率，或者通過發(fā)放消費券的方式來提振居民消費，是推動經(jīng)濟復蘇的一個重要方面。

服務零售額增速較高。我們看到目前出境游進一步放開，同時演出市場也比較火爆。即將迎來十一黃金周，預計將會帶動服務消費的增長，對于我國整體消費的增長會有很大的推動作用，這也是下一步消費增長的一個亮點。消費是推動GDP增長的重要引擎，特別是今年以來消費增長對GDP增長的貢獻超過了70%，所以，想方設法提振消費增速，刺激消費是推動經(jīng)濟增長的一個重要抓手。

在經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇的背景之下，資本市場也有望逐步提振投資者信心。在出現(xiàn)恢復性增長后，周四大盤收盤之后，釋放出重磅利好。央行宣布下調(diào)存款準備金率25個基點，釋放長期資金高達5000億人民幣。這是支持資本市場發(fā)展的一個重要方面，也是鞏固經(jīng)濟回升向好的基礎、保持流動性合理充裕的一個重要舉措。

降準釋放出積極的信號，這是今年年內(nèi)的第二次降準。表明穩(wěn)增長的政策正在不斷發(fā)力，也在逐步落地，有利于推動股市企穩(wěn)回升。從已經(jīng)公布的8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，8月份我國宏觀經(jīng)濟已經(jīng)有了企穩(wěn)回升的跡象。和7月份相比，大多數(shù)指標都出現(xiàn)了一定的回升。8月份M2同比增長10.6%，社會融資規(guī)模增量是3.12萬億，和上個月相比有了明顯的回升。8月份M2增速比上月末和上年同期略低0.1和0.16個百分點，數(shù)據(jù)變化不大。而流通中貨幣余額10.65萬億，同比增長9.5%。對實體發(fā)放的人民幣貸款余額是230.24萬億元，同比增長10.9%。人民幣貸款增速的增長也表明投資者對于未來投資和消費的信心在提升，貸款增速出現(xiàn)了復蘇。

從金融數(shù)據(jù)來看，8月份的金融數(shù)據(jù)比7月份明顯好轉(zhuǎn)，結合之前公布的8月份CPI轉(zhuǎn)負為正，同比增長0.1%。PPI為負3%跌幅收窄，屬于觸底反彈，說明7月份是今年全年經(jīng)濟增長的一個低點，8月份開始出現(xiàn)一定的復蘇。

經(jīng)濟復蘇是推動資本市場回升的最重要的基礎之一。因為，資本市場是經(jīng)濟的晴雨表，很可能會提前反映經(jīng)濟的變化，而經(jīng)濟數(shù)據(jù)的改善對于股市的回升是有利的。下一步央行表示，將精準有力實施好穩(wěn)健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，兼顧內(nèi)外平衡，保持匯率基本穩(wěn)定，支持實體經(jīng)濟持續(xù)恢復向好，推動我國經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

近兩年來，我國銀行存款新增接近40萬億。一旦資本市場出現(xiàn)賺錢效應，有望出現(xiàn)存款搬家，也就是居民儲蓄大轉(zhuǎn)移，這將為股市的回升提供資金的推動力。另外，資本市場正在進行深化改革，計劃出臺四項措施，包括調(diào)整印花稅以及規(guī)范再融資、大股東減持行為以及優(yōu)化IPO等等，這些都有利于吸引資金入場。

目前，中國家庭資產(chǎn)配置樓市的比例過高，房產(chǎn)占比達到70%，而配置于股票和基金的比例只有3%左右。這意味著未來配置資本市場的比例仍然有比較大的提升空間，這將是下一步資本市場走強的一個重要基礎。

而當前市場的位置整體處于歷史低位，優(yōu)質(zhì)股票的估值回升空間較大。做價值投資的核心是逆向布局，在市場出現(xiàn)低迷的時候，投資者情緒比較差，但這時候入市反而是成本比較低。一旦市場出現(xiàn)泡沫，好公司的價格就會漲上來，這時候就很難做出超額收益。因此，在當前環(huán)境下，我們應該選擇一些好公司，并在合適的價格水平上進行投資。目前，政策底和市場底已經(jīng)先后出現(xiàn)。從市場指標來看，當前的市場也處于歷史低位，現(xiàn)在是布局優(yōu)質(zhì)股票和優(yōu)質(zhì)基金的好時機，因此，建議投資人要保持信心和耐心，通過長期持有優(yōu)質(zhì)公司來抓住市場的機會。

在市場低位的時候，布局好公司所帶來的超額收益是比較明顯的，一旦市場出現(xiàn)大幅上漲，許多好的公司的股價會很快反應，甚至可能提前反應。股神巴菲特也反復強調(diào)，不需要等到股價跌到谷底才進場買股票。因為在市場低位區(qū)域的時候，你買的股票的價格已經(jīng)比其真正價值要低，而很多投資者總希望在股價最低的時候買入以獲取最大的收益，但這往往是做不到的，在股價最低點進行買入是非常困難的，甚至可以說是幾乎不可能的，因為在市場低點，很多人會出現(xiàn)恐慌，很難買入優(yōu)質(zhì)的股票。

在市場低位區(qū)域買入優(yōu)質(zhì)股票是獲得超額收益的一個重要的方法，也是戰(zhàn)勝市場的一個方法。我們要善于在市場位置較低的時候挖掘那些具有潛力和競爭優(yōu)勢的企業(yè)，在人們最恐慌的時候買入。我們相信，隨著時間的推移，這些公司的內(nèi)在價值也將逐步提升，從而帶來理想的回報，特別是在當前市場反復震蕩的時候，我們更要保持戰(zhàn)略定力，用時間換空間，來獲得好公司價值回升的機會。從長期來看，堅持價值投資和做好公司的股東或者配置優(yōu)質(zhì)基金，是獲得長期投資回報的最好的投資策略，也是戰(zhàn)勝市場的最好的投資方法。（楊德龍：前海開源基金首席經(jīng)濟學家）