對(duì)于飛鹿股份（300665.SZ）來(lái)說(shuō)，股票激勵(lì)計(jì)劃似乎成了任意打扮的“小姑娘”。

近日，飛鹿股份披露《關(guān)于調(diào)整2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃公司層面業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的公告》。以2023年為例，飛鹿股份調(diào)整前的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)考核目標(biāo)分別為11.25億元、2901萬(wàn)元，調(diào)整后的考核目標(biāo)分別為9.38億元和1892萬(wàn)元，較原目標(biāo)分別下降了約16.6%和35%。

飛鹿股份如此花心思調(diào)整，或與股票激勵(lì)對(duì)象相關(guān)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，飛鹿股份本次股票激勵(lì)對(duì)象為75名核心管理人員，其中公司董事長(zhǎng)章衛(wèi)國(guó)獨(dú)攬112萬(wàn)股，占本激勵(lì)計(jì)劃授出權(quán)益數(shù)量的比例達(dá)21.92%。飛鹿股份也因此被質(zhì)疑變相向高管利益輸送。

需要關(guān)注的是，今年3月中旬，飛鹿股份發(fā)布定增預(yù)案，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)1.39億元，發(fā)行價(jià)為6.6元/股，由章衛(wèi)國(guó)夫婦控股的公司全額認(rèn)購(gòu)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2021年年底，章衛(wèi)國(guó)完成的一次減持中，以集中競(jìng)價(jià)方式減持的均價(jià)超過(guò)11.11元/股，以大宗交易方式減持的價(jià)格也達(dá)到了8元/股。

一位資產(chǎn)管理分析師向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，章衛(wèi)國(guó)大舉減持后又低價(jià)增持，難以避免“高賣(mài)低買(mǎi)”的爭(zhēng)議。

2022年考核不達(dá)標(biāo)后降低目標(biāo)

股票激勵(lì)計(jì)劃考核目標(biāo)不達(dá)標(biāo)，飛鹿股份擬下調(diào)目標(biāo)要求。

回溯公告，2022年7月8日，飛鹿股份召開(kāi)2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于<株洲飛鹿高新材料技術(shù)股份有限公司2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）>及其摘要的議案》。

本次股權(quán)激勵(lì)，計(jì)劃在2022年至2025年會(huì)計(jì)年度中，分年度對(duì)公司的業(yè)績(jī)指標(biāo)進(jìn)行考核。上述考核均以2021年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)，2022年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于50%，或者凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于50%；2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于80%，或者凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于130%；2024年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于110%，或者凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于200%。

公告特別強(qiáng)調(diào)，上述“凈利潤(rùn)”指標(biāo)計(jì)算以經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)并剔除本次及其它激勵(lì)計(jì)劃股份支付成本影響后的數(shù)值作為計(jì)算依據(jù)。

2021年，飛鹿股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.25億元，凈利潤(rùn)1261.50萬(wàn)元。按此計(jì)算，飛鹿股份2022年至2024年?duì)I業(yè)收入的考核目標(biāo)分別為9.38億元、11.25億元和13.13億元；凈利潤(rùn)考核目標(biāo)分別為1892萬(wàn)元、2901萬(wàn)元和3785萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)滿(mǎn)足其一即可。

2022年，飛鹿股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.64億元，同比增長(zhǎng)6.27%；凈利潤(rùn)虧損1.02億元，同比下滑911.48%，兩項(xiàng)指標(biāo)無(wú)一達(dá)到考核目標(biāo)。

今年8月7日，飛鹿股份披露《關(guān)于調(diào)整2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃公司層面業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的公告》，擬將2023年至2025年公司層面營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)由80%、110%、130%下調(diào)至50%、80%、110%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)由130%、200%、220%下調(diào)至50%、130%、200%，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)滿(mǎn)足其一即可。

調(diào)整后，飛鹿股份2023年至2025年?duì)I業(yè)收入的考核目標(biāo)分別為9.38億元、11.25億元和13.13億元；凈利潤(rùn)考核目標(biāo)分別為1892萬(wàn)元、2901萬(wàn)元和3785萬(wàn)元。

以2023年為例，飛鹿股份調(diào)整前的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)考核目標(biāo)分別為11.25億元、2901萬(wàn)元，調(diào)整后的考核目標(biāo)分別為9.38億元和1892萬(wàn)元，較原目標(biāo)分別下降了約16.6%和35%。

飛鹿股份表示，公司制定的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)進(jìn)度受到影響，如公司繼續(xù)執(zhí)行原定的業(yè)績(jī)目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)周期，不符合客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展事實(shí)，也違背了公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的初衷，勢(shì)必削弱激勵(lì)效果和員工積極性。故公司決定，對(duì)公司層面部分業(yè)績(jī)考核指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。

章衛(wèi)國(guó)被質(zhì)疑“高賣(mài)低買(mǎi)”

那么，如果飛鹿股份的激勵(lì)計(jì)劃無(wú)法實(shí)施，誰(shuí)受的影響最大？

公告顯示，飛鹿股份本激勵(lì)計(jì)劃擬授予激勵(lì)對(duì)象的限制性股票數(shù)量為511萬(wàn)股，占公司股本總額1.73億股的2.95%。

有意思的是，本次激勵(lì)對(duì)象為75名核心管理人員，其中公司董事長(zhǎng)章衛(wèi)國(guó)獨(dú)攬112萬(wàn)股，占本激勵(lì)計(jì)劃授出權(quán)益數(shù)量的比例達(dá)21.92%。

近日，飛鹿股份還披露《2023年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，擬授予股票期權(quán)共1958萬(wàn)份，其中首次擬向68名激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)1568萬(wàn)份，2023年至2025年公司層面營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)與《2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）（修訂稿）》保持一致。

對(duì)此，深交所向飛鹿股份下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，要求公司說(shuō)明是否存在降低公司層面業(yè)績(jī)考核指標(biāo)向相關(guān)董事、高級(jí)管理人員等激勵(lì)對(duì)象變相輸送利益等情況。

2023年一季度，飛鹿股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.06億元，同比增長(zhǎng)115.82%；凈利潤(rùn)365.15萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)135.04%。

4月份，飛鹿股份還在互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司在手訂單充足，各工廠正在正常有序生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)能能夠滿(mǎn)足市場(chǎng)訂單需求。

按此增長(zhǎng)速度以及公司的說(shuō)法，飛鹿股份很有可能完成2023年業(yè)績(jī)考核。

需要注意的是，4月18日晚間，飛鹿股份公告顯示，在2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，公司《關(guān)于向特定對(duì)象發(fā)行股票方案的議案》等全部議案獲得高票通過(guò)。

3月中旬，飛鹿股份發(fā)布定增預(yù)案稱(chēng)，擬以6.6元/股發(fā)行價(jià)向上海嘉麒晟科技有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉麒晟科技”）發(fā)行不超過(guò)2100萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)1.39億元，將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。飛鹿股份表示，通過(guò)本次定增，將滿(mǎn)足公司主業(yè)拓展及新能源產(chǎn)業(yè)開(kāi)拓所需要的資金投入。

公告顯示，本次定向增發(fā)由飛鹿股份董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人章衛(wèi)國(guó)夫婦控股的嘉麒晟科技全額認(rèn)購(gòu)。嘉麒晟科技成立于2023年2月10日，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，分別由章衛(wèi)國(guó)、盛利華持股80%、20%，章衛(wèi)國(guó)與盛利華為夫妻關(guān)系。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2021年年底，章衛(wèi)國(guó)完成的一次減持中，以集中競(jìng)價(jià)方式減持的均價(jià)超過(guò)11.11元/股，以大宗交易方式減持的價(jià)格也達(dá)到了8元/股。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從2022年5月份起，飛鹿股份股價(jià)從未低于6.6元/股。截至8月14日收盤(pán)，章衛(wèi)國(guó)夫婦包攬的此次定增浮盈達(dá)3759萬(wàn)元。

一位資產(chǎn)管理分析師向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，章衛(wèi)國(guó)大舉減持后又低價(jià)增持，難以避免“高賣(mài)低買(mǎi)”的爭(zhēng)議。