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計提存貨跌價準備超3億,三安光電大擴產錢從何來?

4月25日盤后,LED芯片龍頭三安光電(600703.SH)披露了2021年年度報告,年內公司實現營收125.72億元,同比增長48.71%;歸屬于上市公司股東的凈利潤13.13億元,同比增長29.20%。

同一日,三安光電披露2022年一季度報告。一季度公司實現營業(yè)收入31.07億元,同比增長14.35%;凈利潤4.29億元,同比下降22.94%。

年初至今,三安光電股價遭遇“腰斬”,由年初高點38.36元/股跌至17.75元/股(4月2日收盤價),大基金和上市公司實控人也頻頻拋出減持公告。

然而,年初至今,三安光電股價遭遇“腰斬”,由年初高點38.36元/股跌至17.75元/股(4月2日收盤價),大基金也頻頻拋出減持公告。

三安光電所處的LED行業(yè)在2021年上半年出現回暖,化合物半導體集成電路行業(yè)規(guī)模也在不斷擴容,那么公司股價為何還會大跌?

首先,三安光電的存貨問題存在隱憂。公告顯示,2021年內,三安光電對全資子公司安瑞光電存在較高的壞賬風險的應收賬款計提0.2億元;對公司存貨計提跌價準備3.23億元。

三安光電2021年主要產品產銷量數據。圖片來源:財報三安光電2021年主要產品產銷量數據。圖片來源:財報
可以看出,三安光電近些年重金布局的半導體集成電路業(yè)務部分存貨大增。

其次,近年來頻頻擴產的三安光電,流動性問題懸頂,頻遭監(jiān)管關注。截至2021年年末,公司資產負債率為35.91%,同比增長12.04個百分點;貨幣資金余額為32.88億元,同比下降53.86%,流動負債高達86.61億元。

此外,重金投入的在投項目實際收益不及預期,也不斷從上市公司“吸血”。

三安光電目前主要在投、擬投項目包括泉州三安一期項目、湖北三安項目、湖南三安項目。2021年,湖南三安凈虧損13.97萬元,湖北三安凈虧損2718.37萬元,泉州三安濾波器凈虧損4522.32萬元。

2021年11月,三安光電曾回復上交所下發(fā)的《信披監(jiān)管關注函》稱,目前在投的這三個項目仍需繼續(xù)投入資金逾264億元(僅從回復監(jiān)管工作函中所披露最新數據計算)。

三安光電也稱,報告期內,公司全資子公司泉州三安、湖北三安、湖南三安正處于投入期,部分產能正逐步釋放,前期分攤費用較大,短期影響盈利能力。上述項目主要生產LED細分領域產品和集成電路產品。

為補齊巨大的資金缺口,三安光電在2020定增募資70億元后,2021年9月再次擬公開發(fā)行不超過6.72億股,擬募集資金不超過79億元,主要用于湖北三安項目及補充流動資金。

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