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當(dāng)下，A股市場(chǎng)與港股市場(chǎng)的交易日漸活躍，如同春日潮汐，洶涌澎湃。在這股浪潮中，一系列重量級(jí)的IPO開始隱現(xiàn)，嶄露頭角。

近期，京東工業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“京東工業(yè)”）在港交所提交了上市申請(qǐng)，繼京東集團(tuán)、京東物流、京東健康、達(dá)達(dá)集團(tuán)、德邦股份等相繼在資本市場(chǎng)成功上市之后，京東工業(yè)的IPO，讓京東體系孵化的上市公司陣容，有望擴(kuò)充至“六大金剛”。

實(shí)際上，京東工業(yè)并非首次向IPO發(fā)起挑戰(zhàn)，去年3月份，京東工業(yè)便向港交所遞交了上市申請(qǐng)。然而，那時(shí)的資本市場(chǎng)正是寒冬期，加之京東工業(yè)自身也面臨虧損局面，最終上市計(jì)劃被擱置。

而此次，宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)內(nèi)外皆有變化。京東工業(yè)不僅成功扭虧為盈，擺脫了業(yè)績(jī)壓力，更精準(zhǔn)地把握住了資本市場(chǎng)由冷轉(zhuǎn)熱的機(jī)遇期。

在全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜的今天，互聯(lián)網(wǎng)與科技產(chǎn)業(yè)憑借強(qiáng)大的創(chuàng)新能力與廣闊的發(fā)展前景，吸引了眾多資本的關(guān)注。京東工業(yè)的IPO，無疑為這一趨勢(shì)增添了新的注腳，也為其他互聯(lián)網(wǎng)與科技企業(yè)樹立了榜樣，提供了有益的啟示。

聚焦MRO 業(yè)績(jī)發(fā)力上行

從京東工業(yè)的招股說明書，可以看到其詳細(xì)的融資資金使用計(jì)劃。首先，強(qiáng)化工業(yè)供應(yīng)鏈能力是重中之重，這包括提升供應(yīng)鏈的智能化、優(yōu)化物流網(wǎng)絡(luò)以及加強(qiáng)供應(yīng)商管理，確保供應(yīng)鏈的穩(wěn)固高效。

其次，融資資金將助力京東工業(yè)實(shí)現(xiàn)地域性業(yè)務(wù)擴(kuò)展，無論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是海外市場(chǎng)，都將增添新的發(fā)展動(dòng)能。此外，京東工業(yè)還將積極探索戰(zhàn)略投資或并購(gòu)機(jī)會(huì)，整合優(yōu)質(zhì)資源，加速業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

最后，部分資金將用于京東工業(yè)日常運(yùn)營(yíng)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，保障公司的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

京東工業(yè)自2017年從京東集團(tuán)獨(dú)立后，便專注于MRO采購(gòu)服務(wù)領(lǐng)域，逐步成長(zhǎng)為工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)領(lǐng)域的佼佼者，它不僅見證了中國(guó)MRO市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，更以自身的努力與創(chuàng)新，成為了市場(chǎng)的領(lǐng)航者。

MRO，這個(gè)簡(jiǎn)潔的縮寫，實(shí)際上包含了維護(hù)、修理和運(yùn)營(yíng)三大工業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在制造工廠中，從機(jī)器定期保養(yǎng)到設(shè)備零件更換與潤(rùn)滑，再到系統(tǒng)設(shè)置的精細(xì)調(diào)校，每一項(xiàng)都有MRO的身影。這些活動(dòng)確保了生產(chǎn)線的順暢運(yùn)行，同時(shí)提升了工廠的生產(chǎn)效率和運(yùn)營(yíng)成本效益。

舉例來說，為了預(yù)防設(shè)備故障和延長(zhǎng)使用壽命，許多工廠會(huì)制定詳細(xì)的預(yù)防性維護(hù)計(jì)劃。這些計(jì)劃包括定期檢查、清潔、潤(rùn)滑和調(diào)整等，以確保設(shè)備保持最佳狀態(tài)。這些預(yù)防性維護(hù)活動(dòng)是MRO業(yè)務(wù)的重要組成部分，為工廠的穩(wěn)定生產(chǎn)和高效運(yùn)營(yíng)提供了堅(jiān)實(shí)保障。

值得關(guān)注的是，京東工業(yè)不僅提供產(chǎn)品，還致力于打造包含數(shù)字化采購(gòu)、智能化供應(yīng)鏈管理等在內(nèi)的全方位數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施，為工業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

當(dāng)前，工業(yè)產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展已成為國(guó)家戰(zhàn)略的重要組成部分，MRO作為工業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其管理效率的提升對(duì)于提高全要素生產(chǎn)率、降低運(yùn)營(yíng)成本具有重要意義。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)MRO工業(yè)品超市行業(yè)發(fā)展前景與投資策略分析報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2020-2025年，中國(guó)MRO年采購(gòu)金額年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.5%，到2025年，我國(guó)MRO年采購(gòu)金額將達(dá)到2.75萬億元。這一數(shù)據(jù)充分展示了MRO市場(chǎng)的廣闊前景和巨大潛力。

京東工業(yè)的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一趨勢(shì)。根據(jù)招股書，2021年、2022年及2023年，京東工業(yè)營(yíng)收分別為103.45億元、141.35億元和173.36億元，增速超過行業(yè)平均水平。對(duì)應(yīng)盈利情況分別為虧損12.59億元、虧損12.69億元，以及盈利480萬元。

今年上半年京東工業(yè)的業(yè)績(jī)繼續(xù)發(fā)力上行，上半年?duì)I收為86.2億元，同比增長(zhǎng)20.3%；凈利潤(rùn)為2.91億元，而2023年同期的凈利潤(rùn)為虧損1.9億元，公司實(shí)現(xiàn)了從虧損到盈利的華麗轉(zhuǎn)身。

面對(duì)廣闊的市場(chǎng)前景和不斷提升的盈利能力，京東工業(yè)對(duì)沖刺IPO充滿信心。然而，作為工業(yè)品電商領(lǐng)域的新晉勢(shì)力，它也深知前路充滿挑戰(zhàn)。

傳統(tǒng)工業(yè)品分銷商、其他工業(yè)品電商平臺(tái)、大型綜合電商平臺(tái)以及國(guó)際工業(yè)品電商巨頭等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的存在，要求京東工業(yè)必須時(shí)刻保持警惕，不斷創(chuàng)新，以鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，扎實(shí)基礎(chǔ)站穩(wěn)腳跟。

京東資本運(yùn)作，業(yè)務(wù)多元并進(jìn)

京東工業(yè)并非京東體系中唯一醞釀IPO的成員，據(jù)悉，京東產(chǎn)發(fā)與京東科技亦在緊鑼密鼓地籌措上市大計(jì)。

一旦這些企業(yè)順利挺進(jìn)資本市場(chǎng)，京東系上市公司的隊(duì)伍將擴(kuò)展至8員大將。隨著京東系上市公司的不斷增多，京東在未來的發(fā)展中將擁有更加堅(jiān)實(shí)的資本支撐和業(yè)務(wù)多元化優(yōu)勢(shì)。

京東能成就如此龐大的資本版圖，與其積極推行子公司分拆上市的“陽謀”息息相關(guān)。借助這一策略，京東巧妙地將旗下各業(yè)務(wù)板塊獨(dú)立出來，使每個(gè)子公司都能全神貫注地致力于自身業(yè)務(wù)的發(fā)展。這種獨(dú)立化的管理架構(gòu)不僅加速了決策進(jìn)程，還強(qiáng)化了各子公司的執(zhí)行力，為京東的開枝散葉順利壯大打下基礎(chǔ)。

從公司戰(zhàn)略的高度審視，分拆上市無疑是京東實(shí)施長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃的關(guān)鍵一環(huán)。京東能夠?qū)⒛切┚邆涓咴鲩L(zhǎng)潛力的業(yè)務(wù)板塊單獨(dú)剝離出來，借助資本市場(chǎng)的力量，為這些板塊注入更多的資金和資源。

如此一來，這些板塊的發(fā)展速度將得到顯著提振，同時(shí)，分拆上市也讓投資者能夠更加明晰地洞察京東各業(yè)務(wù)板塊的獨(dú)立價(jià)值，進(jìn)而提升整個(gè)京東體系的市場(chǎng)估值。

在公司經(jīng)營(yíng)層面，分拆上市為京東的子公司開辟了獨(dú)立進(jìn)入資本市場(chǎng)的道路，這些子公司可以通過融資為自身帶來更多的資金支持，儲(chǔ)備未來發(fā)展的彈藥，助力其業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展。

以京東物流和京東健康為例，兩者上市后不僅為京東帶來了顯著的積極影響，還通過資本市場(chǎng)籌集了大量發(fā)展資金。與以前在“同一口鍋里攪馬勺”相比，產(chǎn)生了1+1大于2的效果。

獨(dú)立后，京東物流加速物流基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、技術(shù)革新和客戶服務(wù)的優(yōu)化，進(jìn)一步穩(wěn)固了其在物流行業(yè)的領(lǐng)軍地位；京東健康則憑借其在醫(yī)療健康領(lǐng)域的深厚積淀和創(chuàng)新模式，吸引了眾多投資者的矚目和支持，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額的拓展。

從市場(chǎng)角度來看，京東通過分拆上市將不同業(yè)務(wù)板塊的投資者群體進(jìn)行了細(xì)分。這種細(xì)分使得更多專注于特定領(lǐng)域的投資者能夠關(guān)注和支持京東相應(yīng)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。同時(shí)，分拆上市還有助于市場(chǎng)重新評(píng)估京東各業(yè)務(wù)板塊的獨(dú)立價(jià)值，為這些板塊帶來更高的估值溢價(jià)空間。

對(duì)于京東產(chǎn)發(fā)與京東工業(yè)等業(yè)務(wù)而言，它們的發(fā)展亟需大量資本的支持。通過分拆上市，這些業(yè)務(wù)能夠更輕松地獲得所需資金，以滿足未來增長(zhǎng)和再融資的需求。

京東物流和京東健康的上市，已經(jīng)為京東帶來了數(shù)十億美元的融資，而京東對(duì)于京東工業(yè)和京東產(chǎn)發(fā)的上市同樣寄予厚望。

拆分上市背后的資本布局

在京東工業(yè)的IPO征途中，國(guó)際頂尖金融機(jī)構(gòu)——美銀、高盛與海通國(guó)際攜手，共同承擔(dān)起聯(lián)席保薦人的重任，為京東工業(yè)的上市之路奠定基礎(chǔ)。

同時(shí)，瑞銀集團(tuán)與中信證券，作為經(jīng)驗(yàn)豐富的財(cái)務(wù)顧問團(tuán)隊(duì)，也憑借其深厚的經(jīng)驗(yàn)和敏銳的洞察力，為京東工業(yè)的上市之路提供保障與支持。

通常情況下，企業(yè)積極上市主要是為了緩解資金壓力，有時(shí)甚至急需外部資金來注入活力，以維持正常運(yùn)營(yíng)。因此，上市進(jìn)程的任何延誤都可能對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

但京東工業(yè)卻表現(xiàn)出了不同尋常的穩(wěn)健。在等待上市期間，它并未陷入困境，反而憑借自身的努力和京東固有業(yè)務(wù)的相互支持，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的扭虧為盈。京東工業(yè)的IPO，離不開京東的整體戰(zhàn)略支持與資源傾斜。

這不僅僅是京東工業(yè)一次尋求資本助力的行動(dòng)，更是京東構(gòu)建戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)、鞏固行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的重要一環(huán)。通過京東工業(yè)上市，京東能夠進(jìn)一步鞏固其在工業(yè)供應(yīng)鏈領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

近年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)科技領(lǐng)域的技術(shù)迭代和市場(chǎng)變化，越來越多的互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭開始選擇拆分上市或進(jìn)行多地上市。這種資本運(yùn)作策略不僅為企業(yè)帶來了更廣泛的融資渠道，還顯著提升了企業(yè)的整體市值和市場(chǎng)影響力。

這背后，是資本市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)拆分上市和多地上市給予的更高估值和期待。資本市場(chǎng)看好這些企業(yè)的未來潛力，愿意為其提供更多的資金和支持。

拆分上市對(duì)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的市場(chǎng)估值具有顯著提升效果。拆分前，母公司作為整體進(jìn)行估值，可能因業(yè)務(wù)多元化、發(fā)展不平衡等因素而影響估值的準(zhǔn)確性。拆分后，各子公司作為獨(dú)立的市場(chǎng)主體，業(yè)務(wù)更加專注，估值也將更加精確和清晰。

同時(shí)，拆分上市還能為母公司股東帶來更多的投資回報(bào)，子公司上市后的股價(jià)上漲將直接反映在母公司的投資收益上。

近年來，不僅京東選擇了拆分上市，騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛通過拆分子公司上市或多地上市等方式，不斷增強(qiáng)自身實(shí)力，并借助資本力量擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖，實(shí)現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置和業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

面對(duì)市場(chǎng)的不斷變化和競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)可能需要不斷調(diào)整戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式以適應(yīng)市場(chǎng)變化，而拆分上市為企業(yè)提供了一個(gè)靈活的戰(zhàn)略調(diào)整平臺(tái)，使企業(yè)能夠更快地適應(yīng)市場(chǎng)變化并抓住新的發(fā)展機(jī)遇。

可以預(yù)見的是，京東工業(yè)IPO對(duì)京東體系的影響和意義深遠(yuǎn)，它不僅有助于優(yōu)化京東集團(tuán)的資本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)財(cái)務(wù)獨(dú)立性，還有助于深化業(yè)務(wù)聚焦、提升品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，它還將為京東集團(tuán)帶來更加廣闊的國(guó)際化布局和全球化戰(zhàn)略機(jī)遇。