近日，國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》。此次頒布的《意見》共9個部分，被稱為新“國九條”。一經發(fā)布，新“國九條”便引發(fā)了整個資本市場的熱烈討論。

對于公募基金行業(yè)來說，此次新“國九條”意義重大。公募機構及相關人士紛紛表示，新“國九條”進一步加強證券基金機構監(jiān)管，推動行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強。新“國九條”提出大力發(fā)展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比，還提出全面加強基金公司投研能力建設、豐富公募基金可投資產類別和投資組合等，這些都對資管機構的投研能力和產品創(chuàng)新服務提出更高要求。公募基金紛紛表示，將認真貫徹落實新“國九條”的要求，積極踐行新“國九條”精神，做好資本市場的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”。

助力金融強國建設 公募基金迎來新領航

“新‘國九條’針對當前資本市場存在的問題提出了解決方案，修復投資者信心，有助于提升市場偏好?！闭猩袒鹧芯坎渴紫洕鷮W家李湛表示，新“國九條”的出臺體現了政府對資本市場穩(wěn)定和高質量發(fā)展的高度重視，并提出了一系列具體措施和目標，以期在未來幾年內實現資本市場的健康、穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展，還將會助力提升上市公司整體質量，改善資本市場環(huán)境，為建設金融強國奠定基礎。

中歐基金認為，新“國九條”無疑為中國資本市場的未來發(fā)展提供了堅實的政策支持和明確的發(fā)展方向。具體來看，新“國九條”明確提出要加強監(jiān)管、防范風險，這意味著未來資本市場的監(jiān)管將更加嚴格，市場秩序將更加規(guī)范。這有助于提升市場參與者的信心，為市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。

博時基金認為，新“國九條”的主線是強監(jiān)管、防風險、推動資本市場高質量發(fā)展，是以完善資本市場基礎制度為重點。新“國九條”的紅利，體現在相當長的時間，資本市場安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性等方面越來越好。

對于公募行業(yè)而言，新“國九條”將為行業(yè)發(fā)展帶來多重積極影響。富國基金分析，對于投資者來說，公募基金不僅要通過投研人才梯度建設、產品風險收益特征刻畫、引導和陪伴投資者，還要切實提高基金投資者的獲得感，而且需要立足于自身所長的領域，實現差異化、專業(yè)化經營，并且不斷豐富產品類型，滿足投資者多樣化投資理財需求。此外，全面強化的監(jiān)管也將進一步規(guī)范公募基金的行為，加強合規(guī)管理和風險管理。例如，要求員工持續(xù)提升主動合規(guī)管理意識，落實所在崗位的一線合規(guī)管理要求，積極參加各類合規(guī)培訓。對于公募行業(yè)而言，合規(guī)將成為經營底線，確保業(yè)務運作的規(guī)范性和透明性。

“新‘國九條’的出臺又一次震撼了整個市場?！钡掳罨鹂偨浝韽堯J認為，每一條都契合實際，也符合預期。高質量發(fā)展是公募行業(yè)近年來的主旋律，處理好功能性和盈利性的關系，更好地服務建設與金融強國相匹配的高質量資本市場，已經是全行業(yè)明確的根本目標，而新“國九條”的出臺為實現這一目標指明了各階段的任務，將切實引領中國資本市場發(fā)展進入一個新階段。

做“難而正確的事” 向投資者回報導向轉變

此次新“國九條”對資管機構的投研能力和產品創(chuàng)新服務提出了更高的要求。公募基金務必全面加強投研能力建設，提升投研實力，此舉也有利于提高市場長期回報率和投資者獲得感。值得注意的是，新“國九條”督促基金管理人樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，從規(guī)模導向向投資者回報導向轉變，把投資者的獲得感放在更重要位置。

從歷史上看，“國九條”的發(fā)布都為解決資本市場的發(fā)展問題提供了清晰的思路。2004年“國九條”頒布解決了股權分置改革之前非流通股引發(fā)的諸多問題；2014年“國九條”則是強化中小投資者保護，增強市場公平與內在穩(wěn)定性。鵬華基金研究部張峻曉分析，歷次“國九條”都對資本市場長期發(fā)展產生了深遠影響。新“國九條”是資本市場新的“施政綱要”，監(jiān)管思路更注重“以投資者為本”，給資本市場制度建設和政策夯實指明了方向，讓市場參與者預期更為清晰；有利于提高市場長期回報率和投資者獲得感、提高上市公司質量、促進行業(yè)機構發(fā)展。

國泰基金表示，新“國九條”對資管機構的投研能力和產品創(chuàng)新服務提出了更高要求。公募基金應時刻關注市場和投資者需求，聚焦市場變化，緊跟監(jiān)管政策和市場趨勢，不斷創(chuàng)新產品，精進投研能力，也為資本市場的高質量可持續(xù)發(fā)展奠定產品和業(yè)務基礎。逆周期布局，理性看待短期市場波動，做更多“難而正確的事”。新“國九條”提出從規(guī)模導向向投資者回報導向轉變，修訂基金管理人分類評價制度，督促樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，這需要資管機構把投資者的獲得感放在更重要的位置。在監(jiān)管的指導下，國泰基金將持續(xù)把持有人的利益放在公司的利益之前。產品布局時控制時點和規(guī)模，完善內部考核激勵機制，踐行“逆向銷售”，在市場估值低位時通過自購權益類基金、創(chuàng)新投資陪伴等，穩(wěn)定投資者信心，為行業(yè)高質量發(fā)展添磚加瓦。

博時基金宏觀策略部表示，新“國九條”指出推動權益類基金占比提升、推動指數化投資發(fā)展、加強基金公司投研能力，還指出基金公司要解決“基金賺錢，投資者不賺錢”的問題，要求基金公司要轉變到以投資者回報為導向上來，有效降低投資者成本。推動行業(yè)回歸本源、樹立正確經營理念、處理好功能性和盈利性關系，是加強監(jiān)管的重點考慮，也是把握金融工作政治性和人民性的具體體現。培養(yǎng)良好的行業(yè)文化和投資文化，建立在有效監(jiān)管之上，有利于降低監(jiān)管成本，提升投資者對資產管理行業(yè)的信任，最終有利于提升投資者回報。

德邦基金總經理張騄表示，新“國九條”將資本市場的政治性、人民性放到了極其重要的位置。公募行業(yè)的資金來源于人民，公募基金公司應該以專業(yè)化的能力為投資者在資本市場進行投資，但在過去一段時間里并沒有給投資者提供很好的獲得感，反而給大眾留下了公募基金公司只為了賺取規(guī)模和管理費的印象，這一現象是很不利于行業(yè)未來的高質量發(fā)展的。因此對于公募基金行業(yè)而言，規(guī)模只是結果，以投資者回報為導向，才是可持久的驅動力。而要提升投資者回報，根本就是提升投資業(yè)績，提升服務質量。

大力發(fā)展權益類基金 引導更多長期資金入市

新“國九條”還指出，將大力發(fā)展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比。中歐基金認為，這是中國資本市場深化改革、促進長期穩(wěn)定發(fā)展的重要舉措。這一政策的提出和實施，對于資本市場、投資者以及整個經濟體系都具有深遠影響和積極意義。

權益類公募基金主要投資于股票市場，通過專業(yè)的投資管理，可以引導更多長期資金進入市場，提高市場的流動性和穩(wěn)定性。同時，基金的投資行為往往更為理性和長期導向，有助于減少市場的短期波動和投機行為，促進市場健康發(fā)展。權益類基金通過分散投資和專業(yè)管理，可以更好地發(fā)現和投資于有潛力的企業(yè)，促進資源的有效配置，提高資本市場的整體效率。同時，基金的投資活動也能增加市場的活躍度，為市場注入新的活力。通過公募基金的發(fā)展，可以引導個人投資者樹立長期投資、價值投資的理念，提高投資者的金融素養(yǎng)和風險管理能力。同時，基金公司作為專業(yè)投資管理機構，其投資決策和行為也能為市場提供示范，推動形成健康的投資文化。權益類基金通過投資于上市公司，可以為企業(yè)提供穩(wěn)定的融資渠道，支持企業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新。特別是對于中小企業(yè)和高新技術企業(yè)，公募基金可以提供重要的資金支持，幫助其快速成長，推動經濟結構的優(yōu)化升級。

萬家基金認為，國務院“建立ETF快速審批通道，推動指數化投資發(fā)展”的舉措，能夠有效促進資本市場長期穩(wěn)定健康的發(fā)展，是推動資本市場高質量發(fā)展的重要措施。博時基金也表示，此項舉措有利于提供權益類基金的豐富程度，有利于FOF（基金中的基金）等配置類產品的大發(fā)展，也有利于提高市場的流動性。

“ETF作為指數化投資的一種形式，其投資組合通常公開透明，有助于提高市場信息的公開度，增強市場公平性，保護投資者利益。”萬家基金認為，指數化投資通常與長期投資、分散投資的理念相符，通過推動ETF的發(fā)展，有助于吸引和培育中長期資金入市，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。通過建立ETF快速審批通道，一方面可以加快新產品的上市流程，使得資本市場能夠更迅速地響應市場需求和變化，提高市場活力和效率；另一方面，也可能促進更多ETF產品的創(chuàng)新和推出，更好地滿足投資者對于多樣化投資工具的需求。

貫徹落實新“國九條” 公募基金積極行動

新“國九條”發(fā)布后，多家公募基金表示，將認真貫徹落實相關要求，認真研讀、深刻領會并踐行資本市場新“國九條”精神實質。

萬家基金表示，將持續(xù)聚焦投資者長期回報，堅持長周期考核，強化合規(guī)風控能力建設的同時，不斷加強“平臺型、團隊制、一體化、多策略”投研體系建設，推動自身的投研能力再進化。重點強化宏觀經濟周期和大風格周期層面的研究，從更高維度去觀察和體悟市場，將自上而下的分析和自下而上的研究有機結合，提高投研框架應對市場變化的能力，給持有人提供良好的投資體驗。同時，以豐富的產品供給，更好地滿足投資者多元化的投資需求，嚴格落實投資者適當性制度，創(chuàng)新投資者陪伴方式，加大投資者保護力度，引導投資者樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，切實提高投資者獲得感和滿意度。

易方達基金表示，將認真貫徹落實新“國九條”要求，踐行金融報國、金融為民，樹牢理性投資、價值投資、長期投資理念，持續(xù)優(yōu)化迭代投研方法和體系，完善適配投資者多元化需求的產品和服務體系，不斷提升權益類基金占比，發(fā)揮專業(yè)機構投資者價值發(fā)現作用，促進投融資良性循環(huán)，為實現資本市場發(fā)展藍圖貢獻力量。

德邦基金張騄表示，公司一直以實現特色化發(fā)展為目標，致力于挖掘、強化并充分發(fā)揮自身的資源稟賦，從投研團隊的特長切入夯實整個投研體系的能力建設，不斷拓展投研能力矩陣，并在深度調研和挖掘客戶需求的基礎上，將投研體系能力長板開發(fā)為具有稟賦優(yōu)勢的特色化產品體系，然后持續(xù)做強做精，以期從差異化、精細化的角度滿足投資者的風險偏好和投資目標，在萬基時代盡可能減少產品端的重復建設，真正實現有辨識度的高質量、精細化發(fā)展之路。

“德邦基金愿與行業(yè)共同努力培育良好的行業(yè)文化和投資文化，向內強化從業(yè)人員的底線思維，向外引導投資者形成科學的投資觀念和行為，促進投資者提升對市場風險的認識和自我保護能力。多管齊下，更好地服務于投資者，在實現自身高質量發(fā)展的過程中，為行業(yè)做優(yōu)做強及整個資本市場的健康發(fā)展提供助益?！睆堯J表示。